Noticias del Sector Público

Noticia, Habemus directorius – 03/10/2011 17:14:44

“Designan a tres nuevos directores del Banco Central de Reserva (Gestión 03/10/2011)
Finalmente, salió humo blanco en la plaza: el Poder Ejecutivo nombró a los tres directores del Banco Central de Reserva (BCR) cuyo designación estaba pendiente y dependía del mencionado poder del Estado. En su momento, la ratificación de Julio Velarde marcó un punto de inflexión de las expectativas sobre lo que haría el gobierno dirigido por Ollanta Humala. En general, desde entonces se asume que la oferta electoral radical habría sido dejada de lado. Se piensa que el hecho que la participación electoral de Salomón Lerner y de los asesores del Partido de los Trabajadores brasileño en la campaña electoral haya sido exitosa le restó importancia política a la izquierda radical y a las propuestas Chavistas. Los nombramientos que comentamos refuerzan estas hipótesis.
Es muy razonable asumir que los tres directores, recientemente nombrados, tendrán tendencia a apoyar al equipo técnico del BCR y a su Presidente, uno de los académicos peruanos que más sabe de política monetaria y uno de los banqueros centrales más reconocidos. Luis Alberto Arias se ha ganado, con razón, su fama de economista y técnico solvente en política tributaria. Se puede decir lo mismo de José Gallardo en cuanto a la política de regulación de servicios básicos. La Católica ganó al contratarlo para que dirija la Maestría de Economía, pero seguramente perdió el país. Ninguno de los dos tiene extensa experiencia en materia de política monetaria, dirán algunos. De acuerdo, pero ambos son excelentes economistas, muy sólidos técnicamente y ciertamente tienen la capacidad necesaria para participar en las dicciones que competen al Directorio. Jaime Serida no es economista, como no lo son varios de los mejores directores de bancos centrales del mundo. Es Doctor en Gestión de Tecnología de la Información de la Universidad de Minnesota, universidad de economistas ortodoxos con sólida base matemática, como el ex Ministro Carranza. Quienes lo conocen sostienen que también tenderá a apoyar al equipo gerencial del BCR. Así, coincidimos con el titular de un diario sobre este tema: ?Banco Central no tendrá un directorio de tinte ideológico?. En otras palabras, la independencia política que le dan al BCR la Constitución y su Ley Orgánica será reforzada por los nuevos directores.
Invocamos a los Presidentes del Congreso y la Comisión de Economía a mantener el tenor de los nombramientos a la fecha y nombrar a economistas, y profesionales reconocidos e independientes para ocupar los tres puestos que les corresponde. Asimismo, los invocamos a insistir con el proyecto que fue aprobado solo la primera de las dos veces que la Constitución exige para una modificación constitucional, de modo que se escalone el nombramiento de los directores de la autoridad monetaria en el tiempo y se refuerce la independencia de la institución, posiblemente la más sólida del país.
Cabe resaltar que la labor del Banco Central ha conseguido que el Perú se encuentre empatado en el primer puesto del mundo en cuanto a inflación, según el reporte de Competitividad Global 2011-2012 (ver gráfico). El BCR será el primer dique de contención de la economía peruana ante la cada vez más probable crisis financiera internacional. Tendrá que decidir el nivel de tasas de interés del BCR, cómo manejar qué encajes para soltar liquidez a la economía. De ser necesario podrá adoptar otras medidas consideradas más heterodoxas, como por ejemplo el manejo discrecional del propio encaje para desincentivar la entrada de capitales golondrinos. A un BCR ortodoxo con un directorio ortodoxo no solo se le permite que adopte medidas heterodoxas en condiciones extremas, sino que el banco moldea las expectativas con declaraciones. El cambio en el fraseo del comunicado posterior a la reunión reciente para fijar la política monetaria, seguido por declaraciones de Julio Velarde, bastaron para que las tasas de interés de corto plazo en Nuevos Soles bajen. Un directorio heterodoxo no tendría esa credibilidad y, por ello, el impacto económico de éste. Los agentes financieros dudarían acerca de si se les pasará la mano o si actuaron precipitadamente. Un directorio heterodoxo posiblemente no estaría dispuesto a criticar una eventual expansión innecesaria de la política fiscal. Este lo hará si ocurriera, si bien tal escenario parece muy poco probable en el futuro cercano.

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Noticia, ?Cómo leer la crónica de una crisis anunciada? – 30/09/2011 17:06:32

“Alemania apoya plan de rescate y da esperanza a UE (Gestión 30/09/2011)
Coincidimos con quienes sostienen que la probabilidad de otra crisis financiera internacional ha ido en aumento. En este diario quisiéramos compartir con los seguidores de IPEopinión algunos indicadores financieros que sugieren que la situación y, las perspectivas financieras y económicas globales son muy débiles además de, quizás más importante aún, explicar -superficialmente al menos- cómo se construyen y cómo se interpretan los datos mencionados.
Primero, el spread de la deuda de un país o una empresa. Como sabemos, el valor del dinero en el tiempo cambia, tanto por el costo de oportunidad del mismo -el rendimiento de sus usos alternativos en opciones de riesgo similar -como por la incertidumbre acerca del futuro -?cuánta inflación habrá?, ?cuál será el tipo de cambio? o ?cambiarán las políticas económicas?, por ejemplo-. Para saber cuánto rinde la inversión en un bono del Estado peruano, habrá que traer a valor presente el flujo de pagos futuro -de modo que los pagos más lejanos en el tiempo tengan un valor menor que los más próximos-, utilizando una tasa de descuento dada -que refleje el costo de oportunidad de mis recursos financieros-. Se le llama la Tasa Interna de Retorno (TIR) a aquélla tasa de descuento que hace que el valor presente neto de mi inversión en el bono, por ejemplo, sea cero. Es decir, que me sea indiferente comprar el bono o invertir los fondos en otra alternativa de inversión de riesgo parecido. Se piensa en ella como una tasa valla, es decir, aquella que define si mi inversión financiera -o mi proyecto- debería ejecutarse o no: invierto en un bono si su rendimiento (TIR) es mayor al de otros de riesgo similar. A la diferencias entre la TIR de un bono del Estado peruano, para seguir con el ejemplo, y un bono del Estado estadounidense de plazo similar se le denomina el spread o margen. Expresa cuánto más le debe pagar el Estado peruano a un inversionista para que éste opte por la relativa menor seguridad que ofrece la deuda de nuestro país.
Segundo, el Credit Default Swap (CDS). Hay Estados o empresas que prácticamente no emiten deuda, porque ésta es muy líquida y no constituye una referencia real del riesgo de adquirirla. Tanto fondos de inversión, como bancos y empresas que invierten en proyectos le compran a aseguradoras CDS, que los protegen en caso de que los emisores de la deuda incumplan con su pago o lo reestructuren -cambien unilateralmente las condiciones en que fueron pactados los préstamos originalmente-. Los CDS transan en mercados que, a menudo, son mucho más líquidos que los mismos mercados de deuda. El precio de los CDS se expresa, como los spreads, en puntos básicos, es decir, centésimas de punto porcentual. Así, por ejemplo, el CDS a un año de nuestro país se cotiza en alrededor de 80 puntos básicos ó 0.8 puntos porcentuales sobre el rendimiento de un Bono del Tesoro de Estados Unidos a un año.
Tercero, los índices de acciones. Para seguir la evolución de un mercado de acciones -o bonos- usualmente se recurre a índices. Así, uno no se confunde con la evolución del precio de una acción, sino que puede evaluar cómo va un sector, la bolsa de un país o de un grupo de países. A diferencias de los principales índices que publica la Bolsa de Valores de Lima, los índices más utilizados en el mundo ponderan las diferentes acciones que los constituyen utilizando el valor de mercado de las acciones en circulación de la compañía. Morgan Stanley Capital Index (MSCI) Barra es uno de los proveedores de índices más reconocidos del mundo. El EPU, un índice conformado por acciones peruanas que se emitió exitosamente hace un par de años (ver), refleja el MSCI Perú.
Finalmente, a diferencia de la mayoría de Comentarios Diarios, les sugerimos que revisen la página web del IPE para ver toda la secuencia de gráficos que describimos. Primero, suben las primas de riesgo de comprar deuda de los países de la periferia europea, principalmente (ver gráfico 1). Segundo, bajan las acciones, especialmente la de los bancos, ya que se debe descontar los flujos futuros que se espera obtengan las compañías que operan en esos países a una tasa mayor (ver gráfico 2). Tercero, se revisa a la baja el crecimiento esperado como resultado de los dos eventos previos (ver gráfico 3). Cuarto, es posible que se genere un pánico financiero si es que se llega a juzgar que la situación es insostenible porque las autoridades de las economías convalecientes serán sobrepasadas por los acontecimientos. Es la capacidad de respuesta de las autoridades la que está duda.

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Que opina usted? Enfrentemos la competencia desleal, pero no así – 29/09/2011 19:42:02

“Más trabas para los hilados. El Gobierno evalúa ampliar la prohibición al ingreso de hilados provenientes de la India. (Perú 21 29/09/2011)
Al tocar este tema, algunos de nuestros lectores posiblemente asumirán que el Instituto Peruano de Economía, denostará del Ministro de Agricultura por proteccionista y del gremio de algodoneros por mercantilista -buscador de rentas en la jerga económica más propia-. Especialmente considerando que el Ministro mencionado, en su participación en el capítulo agropecuario del Consejo Económico para las Negociaciones Internacionales (CENI) que acompañó la negociación del Tratad de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos sugería la máxima protección arancelaria y el periodo máximo de desgravación para partidas arancelarias de bienes que nuestro país ni siquiera producía. Imagínese el papelón que hubieran tenido que pasar los negociadores peruanos de seguir la estratagema sugerida. Sus pares estadounidenses seguramente les hubieran sugerido que se vuelvan a matricular en sus cursos de comercio exterior de la universidad. ?Cuál era el sentido de proteger lo que no se producía?
En principio, estamos de acuerdo con el fondo del argumento. Se puede comprobar que el hilado de la India se vende más caro que la fibra. Es muy razonable asumir que la industria hilandera india está subsidiada. Primero, debe determinarse si realmente está subsidiada o no lo está. Segundo, debe determinarse la magnitud del subsidio. La forma civilizada de proceder es invocar daño a la industria hilandera nacional. Denunciar el daño y probarlo ante el Instituto de Defensa de la Competencia y la Propiedad Intelectual (INDECOPI). Entendemos que no debería ser difícil hacerlo. Eso nos permitiría bloquear la supuesta competencia desleal de la India, dentro del marco legal de la Organización Mundial de Comercio (OMC) (CD 01/09/2011). El atípico y risible camino elegido por el Ministro nos podría comprometer ante la OMC. No tiene sentido hacerlo, considerando que la estrategia de integración al mundo adoptada hace dos décadas parece haberse convertido en una verdadera política de Estado. No estamos, en suma, de acuerdo con la forma adoptada para enfrentar la supuesta competencia desleal.
Las autoridades enfrentan dos fuerzas claramente identificables que están contrapuestas. De un lado, la mayoría de los algodoneros nacionales y del otro, los confeccionistas que atienden el mercado local o mercados de exportación con los cuales no se han firmado TLC (ver gráfico 1). Recordemos, en este sentido, que nuestras principales exportaciones de textiles y confecciones utilizan algodón nacional o aquel producido en el país importador, como Estados Unidos, por ejemplo. Los algodoneros enfrentan las mismas desventajas competitivas que cualquier otro productor que es parte de una cadena de exportación no tradicional: deficiente capital humano, infraestructura, institucionalidad e innovación (ver gráfico 2). Estos dos últimos puntos son especialmente sensibles para los algodoneros. Prácticamente no se investiga, por lo que la calidad del algodón ha decaído.
Las autoridades políticas no valoran al Instituto Nacional de Investigación Agrícola (INIA), una de las cenicientas de las políticas públicas. El Estado no cumple su papel de promover la innovación agrícola. El minifundio es otra restricción: al mayor productor le va muy bien, inclusive con la supuesta competencia desleal india. Los confeccionistas enfrentan la competencia china y la recesión o desaceleración de la demanda global, que ya ha resultado en menores órdenes de compra de los principales clientes. Por ello, los líderes de Gamarra reclaman porque se mantenga el acceso a hilados indios, artificialmente baratos. Además de la agenda de competitividad que depende del Estado, solo les queda seguir integrándose horizontal y verticalmente, así como seguir subiendo en la escalera de valor. Pocos diseñan o tienen marcas con las que exportan, por ejemplo.

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Noticia, Lerner dixit – 28/09/2011 16:28:13

“Salomón Lerner cree que la crisis internacional será muy dura, pero tiene fe en que la economía del Perú podrá resistirla. Expresó que sus grandes objetivos en el corto plazo son la masificación del gas y la modernización de la refinería de Talara. (Gestión 26/09/2011)
El Primer Ministro Salomón Lerner dio una extensa entrevista a un medio de prensa, la cual fue publicada el lunes. La comentamos a continuación.
Para enfrentar los riesgos de una recesión mundial, Lerner anunció medidas como Cómprale al Perú para compensar la menor demanda internacional por textiles, así como un paquete ?en bienes y servicios? ?para evitar la caída de la producción?. En general, estamos de acuerdo con medidas orientadas a paliar los efectos de la cada vez más probable crisis financiera internacional, siempre y cuando no sean una excusa para adoptar medidas populistas, supuestamente temporales, pero que acaban siendo permanentes y que restan eficiencia y competitividad a la economía. En cualquier caso, es poco probable que, si se da una recesión mundial, políticas públicas de este tipo, el paquete de estímulo económico preventivo anunciado por el MEF o el cambio a una política monetaria expansiva del BCR, eviten una ?recesión técnica? -dos o más trimestres de caída del PBI desestacionalizado- como ocurrió a fines del 2008 e inicios del 2009 (ver gráfico). Además de atenuar los efectos de una crisis externa, el reto es no perder los papeles para que, como sucedió entonces, la economía se recupere rápidamente.
El Premier recordó que el gobierno ha promulgado un decreto para agilizar al gasoducto del sur. Lo que no se ha hecho, sin embargo, es concentrar la futura producción petroquímica en una localidad, que podría ser elegida con el apoyo de expertos, para así aprovechar las denominadas economías de aglomeración. La industria petroquímica demanda gas, como fuente de energía y como insumo. Los productos de una empresa son insumos de otra. Todas requieren buenas carreteras y un megapuerto, además de infraestructura básica. No tiene mucho sentido desperdigar industrias en Pisco, Ilo y Matarani. Tenerlas juntas además aumentaría la demanda por gas y, por ello, la viabilidad de un gasoducto (en lugar de varios). Megaproyectos mineros que se desarrollan o desarrollarían en el sur aumentarían la demanda, que se complementaría con termoeléctricas de ciclo combinado y, quizás, en una planta que convierta gas en líquidos. La planificación y coordinación necesarias son justamente el tipo de actividades en las que, si se hacen bien las cosas, la intervención del Estado puede resultar muy provechosa.
Para obtener los mejores resultados de su intervención, el Estado debe buscar que los proyectos sean concursados, lo cual no parecer ser el caso con la refinería de Talara, por ejemplo, ni con el acuerdo anunciado con Repsol para la masificación del consumo de gas. Petroperú no tiene aún un adecuado mecanismo de supervisión y responde también a incentivos políticos. Dejarla elegir cómo se repotenciará Talara y ejecutar su decisión, o dónde y cómo hacer gasoductos virtuales probablemente no conducirá a la mejor solución para los peruanos. No ha habido competencia para el diseño ni para la ejecución de los proyectos.
En cuanto a los otros temas tocados por el Premier, además de nombrar al directorio del BCR, el gobierno haría bien en retomar el proyecto de ley (ver) -aprobado en primera votación y rechazado en segundo por los compañeros congresistas- que escalona el nombramiento de los directores del BCR en el tiempo. Así, se reduciría la injerencia política del partido de gobierno en el BCR, fortaleciéndose aún más la política monetaria.
Finalmente, pero no por ello menos importante, también se deben no sólo nombrar directores sino reforzar los organismos reguladores e Indecopi. Se deben eliminar barreras burocráticas a la entrada a los consejos de los reguladores, y no se debe premiar a ex gerentes de empresas públicas de servicios básicos. No se requiere que los profesionales para esos puestos tengan dicho perfil o, en todo caso, no se requiere que todos lo tengan. Adicionalmente, se debe empezar la reforma del servicio civil en estas instituciones, reclutando a los mejores egresados de las universidades por medio de un concurso público, ofreciéndoles sueldos competitivos, becas, una línea de carrera y protección judicial. Es esta sana práctica, cumplida rigurosamente hace décadas, la que explica gran parte de la calidad y fortaleza institucional de nuestro Banco Central. La primera responsabilidad del Estado en una economía de mercado es promover la competencia. Esta responsabilidad no la pueden cumplir reguladores maniatados, como ahora.

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Interesante, Laboralistas del mundo, uníos (en otro mundo) – 27/09/2011 15:45:47

“Carlos Blancas Bustamante, presidente de la comisión de expertos para el proyecto de la Ley de Trabajo. ?Pensamos un tope más alto y complicado por despido arbitrario? (Gestión 26/09/2011)
Según se publica en una extensa entrevista en un diario, Carlos Blancas, presidente de la comisión que revisa la Ley General del Trabajo (LGT), se describió a sí mismo y a sus colegas como un grupo en que ?todos somos profesores universitarios, conocemos la ley, la legislación comparada, la doctrina de la [Organización Internacional del Trabajo] OIT, sabemos que como laboralistas hay cosas que todos defendemos?. Considerando sólo el titular de la entrevista, ?pensamos un tope más alto y complicado por despido arbitrario?, parece que lo que no conocen es la lógica económica más elemental. Como economistas, la entrevista nos proporciona abundante material para que podamos seguir afirmando que las leyes seguirán defendiendo los derechos de quienes ya tenemos trabajo formal -sólo uno de cada cinco peruanos- y perjudicando las oportunidades de quienes tienen empleos precarios o no tienen empleo, pese a que estos son no solo la mayoría sino las peruanas y peruanos más humildes, especialmente los jóvenes. Es paradójico, por decir lo menos, que este tipo de abogados laboralistas acusen a los economistas, ?neoliberales?, de aplicar teorías desarrolladas en otros países sin considerar nuestra realidad, cuando ellos aplican teorías desarrolladas en sus propias mentes a un país de fantasía que no existe.
Hay cientos de hojas de trabajos de investigación aplicados por técnicos ampliamente reconocidos como Jaime Saavedra, Gustavo Yamada, Miguel Jaramillo o investigadores del Banco Central de Reserva, cuyos trabajos coinciden que la legislación laboral peruana perjudica la distribución del ingreso y el empleo, y promueve la informalidad. Recordemos que las empresas pequeñas y medianas, de menor productividad y menor acceso al capital -pero con más trabajadores- son las más afectadas. Adjuntamos un gráfico elaborado con datos del 2011 de la iniciativa Haciendo Negocios del Banco Mundial, que hemos puesto al día con el reciente aumento en la RMV, en el que se compara la relación entre el salario mínimo y el valor agregado por trabajador en nuestro país y otros de la región. Además, se debe tener presente que los trabajadores de las grandes y medianas empresas tienen una productividad que es nueve veces la de los trabajadores de las PYMEs, por lo cual la comparación entre productividad y RMV se torna insostenible en las PYMEs. En la realidad, este problema se resuelve porque, como hemos comentado antes (CD 03-09-2011), la RMV simplemente no se cumple para una gran parte de los trabajadores informales del Perú. Pese a lo contundente de la evidencia, sin embargo, se ha subido dos veces la remuneración mínima vital recientemente y se volverá a subir en unos meses. Ya hemos comentado lo ridículas que son las excusas del Ministro de Trabajo y ?Promoción del Empleo? (sic) cuando se le pregunta por la racionalidad de la decisión (CD 09-11-2011). Hace poco sostuvo que los costos laborales subirían, por lo que había que reducir otros para promover la formalización.
Un excelente trabajo de Gustavo Yamada, académico de la Universidad del Pacífico que fue Viceministro de Trabajo, discute la flexiseguridad laboral y su conveniencia para nuestro país. El cambio del principio de proteger el puesto de trabajo, con el que aún comulgan los abogados laboralistas mencionados, a proteger al trabajador, fue liderado por países del norte de Europa, a los que ni el más mal intencionado o despistado de los observadores podrá acusar de ?neoliberal? (ver artículo). En países como Dinamarca, se consideró que al acelerarse la velocidad del cambio en la economía globalizada, no tenía sentido proteger el puesto de trabajo, ya que éste cambiaría constantemente y mantenerlo supondría asumir un sobrecosto considerable. Había que proteger al trabajador, con un seguro de desempleo que no desincentivara el trabajo, así como buen un seguro de salud y una pensión razonable a los que contribuiría según sus posibilidades. Si esta lógica es válida en Dinamarca, aplica aún más a la quinta economía más informal del mundo. En materia laboral, debería ser muy simple despedir y contratar, a la vez que la autoridad debe asegurar que los despidos no sean un mecanismo para incumplir obligaciones laborales. Asimismo, debería sustituirse la CTS por un seguro de desempleo, más eficiente y solidario. También se debería cambiar la regulación que desincentiva que las empresas capaciten a sus trabajadores.
Más allá de la política laboral, se tiene además que mejorar el esquema de Aseguramiento Universal de Salud y los sistemas previsionales, focalizando la intervención pública y promoviendo la competencia en la provisión. Un seguro de salud y una pensión decentes que no estuvieran atados a la condición laboral de los beneficiarios proveerían un poderoso incentivo a la formalidad.

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Es Noticia, Al día siguiente? del gravamen minero – 26/09/2011 17:07:15

“Gobiernos regionales rechazan normas y anuncian movilizaciones. Congreso aprueba los nuevos impuestos y regalías mineras (El Comercio 23/09/2011)
Después de que el Congreso aprobó el jueves las nuevas regalías, el impuesto extraordinario y el denominado gravamen minero (ver box), nos pareció relevante compartir algunas reflexiones sobre estas medidas y su proceso de aprobación. Los líderes oficialistas tuvieron que convencer a algunos otros miembros de su propia bancada de que voten a favor de la propuesta del ejecutivo. De un lado, algunos pensaban que la contribución fiscal minera adicional era insuficiente. Los S/. 3 mil millones anuales anunciados por el gobierno, arg?ían, incluían S/. 1-1.5 mil millones de ingresos que no correspondían directamente a la recaudación neta de los nuevos impuestos sino que estaban asociados a nueva producción minera y a la expiración de convenios de estabilidad tributaria. De otro, algunas autoridades subnacionales reclamaban que el nuevo gravamen minero no resultaría en ingresos adicionales para ellos sino para el gobierno central. Los gobiernos subnacionales reciben todas las regalías -que no cambiarían significativamente- y (como canon) la mitad de los ingresos por impuesto a la renta que pagan las mineras -el cual se vería afectado porque el impuesto extraordinario y el gravamen extraordinario reducen parcialmente los pagos por impuesto a la renta.
Respecto de lo primero, no se puede distinguir con exactitud los ingresos fiscales netos adicionales porque no sólo cambian las tasas aplicadas sino también la producción, los precios y los costos de producción y estos dos últimos factores no son independientes de las medidas fiscales. Si bien entendemos que, efectivamente, la contribución fiscal asociada al nuevo gravamen minero incluye los efectos de la nueva producción, lo importante es que se ha creado un esquema fiscal que a la vez recauda más y alienta mayor inversión y producción (CD 16-09-2011). En el mediano y largo plazo esto es muchísimo más importante que el análisis miope de cuánto más se va a recaudar este año -hecho que además depende de factores esencialmente fuera del control tanto de los mineros como del gobierno. Acerca del reclamo de las autoridades subnacionales, es verdad que podrían verse reducidos moderadamente sus ingresos, pero creemos que esto no es un problema. La distribución del canon es ineficiente e inequitativa. Como se sabe, dirigir ingresos fiscales a usos determinados, como ocurre con el canon, va contra los principios más primarios de las finanzas públicas. Dirigirlos a ciertas jurisdicciones es aún peor.
El canon fue un mal intento por conseguir la esquiva licencia social. Hay que reformarlo. Por lo pronto, el que una proporción mayor de la renta minera pueda utilizarse de modo más racional es una buena noticia (ver gráfico). No obstante, no es obvio que el Gobierno Central vaya a usar la mayor contribución fiscal de la minería mejor que los gobiernos subnacionales. Insistimos en que sería ideal que los recursos fiscales mineros fueran a un fondo para invertirse en el largo plazo y que se utilizaran instrumentos de gestión por resultados para usar más eficientemente los recursos fiscales en general.
Lo que no se ha discutido mayormente es que los convenios de estabilidad, jurídica, tributaria o administrativa son el principal herido de las nuevas medidas. La herida hasta puede ser fatal, porque se le pidió a las minas que tenían contratos vigentes que renunciaran a parte esencial de ellos. La presión estatal y el riesgo de represalias forzaron un resultado que no se puede llamar verdaderamente voluntario. En la discusión del régimen fiscal de la minería, algunos arg?imos que se debía cobrar una prima mayor por el seguro que representaban estos contratos, es decir, que se debía pagar un plus sobre los impuestos del resto del sector para tener el beneficio de la estabilidad. Estábamos equivocados, ya que ha quedado claro que los contratos de estabilidad en el Perú valen poco. El aumento de la incertidumbre y el desincentivo a la inversión asociado a este hecho no es trivial.
Finalmente, si bien el fin del óbolo minero puede representar teóricamente un mejor ordenamiento de la contribución fiscal de las mineras, también es verdad que se puede perder la valiosa experiencia de programas exitosos como el de reducción de la desnutrición infantil implementado por Antamina. La más importante medida pendiente es cómo usar mejor la contribución fiscal minera, en particular, y los ingresos públicos, en general. Las medidas aprobadas por el Congreso tienen poco que ver con este tema.

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Interesante, La vida continúa en SUNAT – 22/09/2011 19:51:55

“SUNAT anuncia medidas para combatir impactos y lograr meta de presión tributaria de 18% en el 2016. Crisis internacional aumentará la evasión y el contra bando (El Comercio 22/09/2011)
En su primera presentación ante la Comisión de Economía e Inteligencia Financiera del Congreso, la flamante Superintendenta de Administración Tributaria anunció cómo hará para cumplir con el difícil encargo de aumentar la recaudación tributaria en casi tres puntos porcentuales del Producto Bruto Interno (PBI) en el quinquenio. Especialmente porque cada vez es más probable que se produzca otra crisis financiera internacional que afecte la actividad económica. La presión tributaria tiende a aumentar cuando hay fuerte crecimiento económico y a caer cuando la economía se enfría. El complejo escenario que enfrentamos, al menos en lo que queda de este año y parte del próximo, se resume así, en palabras de la Superintendenta: ?Se vienen años difíciles para la recaudación tributaria, nos preocupa que se reduzcan los ingresos tributarios. En la crisis del 2008-2009 se detectaron severos incrementos en la evasión y el contrabando.? Su receta para enfrentar este complejo escenario incluye las siguientes medidas. Primero, fiscalizar a las pequeñas y medianas empresas, a dos quintas partes de las cuales se les considera morosas en el pago del impuesto. Segundo, ?una férrea política de control de precios de transferencia?, la especialidad de Tania Quispe en su anterior trabajo como auditora de empresas privadas; ahora está al otro lado de la mesa. Tercero, fortalecer a SUNAT ?con mayor capacidad operativa, mejoras tecnológicas y simplificación de procesos, mejor infraestructura, incentivos al personal, y una nueva estructura organizacional?, tareas que ya ha iniciado.
Justificando la necesidad de mayores recursos, la Superintendenta afirmó que el gobierno necesita ?S/. 3,357 millones para los programas sociales. Para esas metas, tenemos que actuar ya?. Acá viene nuestro primer comentario. Los programas de asistencia social tienen muy serios problemas de focalización, ya que no llegan a quienes deben y llegan a quienes no deben. Si fueran bien focalizados en realidad, no necesitarían recaudar tanto más. Consistentemente con la meta del gobierno de contribuir a que las políticas públicas sean inclusivas, deberían empezar por eliminar a todos los beneficiarios de los programas de asistencia social a los que el Sistema de Focalización de Hogares (SISFOH) no considera familias o personas con necesidad de asistencia. Publicar el padrón de beneficiarios de todos los programas y cruzarlo con SISFOH sería un buen primer paso. ?Estará el gobierno realmente dispuesto a coger el toro por las astas?
Las prioridades de la Superintendenta parecen sugerir, equivocadamente, que la estructura tributaria es razonable. El cambio más importante en las labores de la SUNAT en los últimos años ha sido privatizar la recaudación de algunos tributos con las medidas administrativas que adoptó. Parecen asumir que es razonable que existan sopas de letras de esquemas como el RER, RUS y RUC. O la boleta de ventas y la factura. O que haya exoneraciones al Impuesto General a las Ventas, en vez de tener un impuesto universal con una tasa menor a la vigente, además de subsidiar directamente a los más pobres. Parece que no fuera relevante que el Impuesto Selectivo a los Combustibles no grave la contaminación. O que sea complejo declarar y pagar el Impuesto a la Renta, en vez de optar, por ejemplo, por esquemas más sencillos y fáciles de administrar. Aún si se mantuviera el actual diseño de la política tributaria, SUNAT tiene que simplificar el cálculo, declaración y pago de los impuestos, que aún son engorrosos (ver gráfico 1).
Quizás la crítica conceptual más seria es que, a pesar de las muchas declaraciones al respecto, parece que no existe una política integral orientada a formalizar una de las economías más informales del mundo (ver gráfico 2). Está bien reducir los costos burocráticos e ineficientes de hacerse formal, pero también se deben aumentar los costos de incumplir las leyes, especialmente si estas se hacen más razonables y eficientes. Además, la tarea de aumentar los beneficios de ser formal, trasciende a SUNAT y no parece estar en la agenda. Repensar el aseguramiento universal de salud y mejorar y ampliar la cobertura del sistema de pensiones -focalizando la intervención pública y promoviendo la competencia en la provisión del servicio-, adoptar algún tipo de seguro de desempleo y, en general, mejorar dramáticamente la calidad del gasto para que los contribuyentes no sientan que sus impuestos no ayudan al país y para que no se cobre más impuestos de los necesarios siguen siendo tareas pendientes, sin las cuales las metas de un aumento eficiente de la recaudación tributaria difícilmente se concretarán. Que sepamos, ni siquiera se están considerando reformas de este tipo. Ya es hora de de hacerlo.

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Que opina? Volatilidad e inclusión frente a la crisis – 21/09/2011 18:39:53

“FMI advierte sobre riesgos en el sistema financiero global. El daño podría extenderse desde los bancos de Europa hacia la banca de mercados emergentes (Gestión 21/09/2011)
En la apertura del ?Seminario de Alto Nivel del FMI: Volatilidad de los precios de las materias primas y crecimiento inclusivo en los países de bajo ingreso?, Christine Lagarde, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional, habló de los riesgos que enfrentan hoy los países de menores ingresos y, de lo que estos países y la comunidad internacional podían hacer para enfrentarlos. Si bien luego de una década de crecimiento, el Perú es hoy un país de ingreso medio, los tres temas enfatizados en la presentación de Lagarde son claramente aplicables para nuestro país, más aún dado que una parte importante de nuestra población todavía tiene ingresos muy bajos.
El primer punto mencionado por Lagarde es la amenaza que los riesgos actuales representan para el gran progreso logrado por los países de bajo ingreso en la última década. Si bien el FMI espera que los países emergentes crezcan un 5% el 2012, Lagarde advierte que los riesgos para el crecimiento mundial se han incrementado notablemente -en un momento en que la capacidad de muchos países de bajos ingresos para amortiguar los golpes a sus economías aún no se ha recuperado de los efectos de la última crisis. Por ello, recomiendan la constitución de ?autoseguros? durante los buenos tiempos, es decir ?guardar pan para mayo? (ver gráfico 1). Cuando el crecimiento sea fuerte y las condiciones externas favorables, lo más sensatos sería reforzar las reservas y frenar el déficit para acumular los recursos que nos servirán para enfrentar los malos tiempos (ver gráfico 2).
Segundo, resulta muy importante el fortalecimiento de redes de protección social, para que en tiempos de crisis puedan brindar apoyo a los más vulnerables de manera rápida y eficiente. Un país como el Perú, azotado no sólo por crisis económicas externas sino también muchas veces por la naturaleza debería haber tomado las previsiones necesarias para dichos momentos estableciendo mecanismos ágiles para reaccionar ante choques inesperados. Los programas de protección social son especialmente importantes cuando los precios de los alimentos aumentan y la ayuda para la gente más necesitada puede significar la diferencia entre la vida y la muerte.
Según Lagarde, los países emergentes se han sabido adaptar bien a la crisis financiera mundial, y llevaron a cabo una rápida recuperación. Sin embargo, el crecimiento sostenible y la fortaleza para enfrentar las crisis en el largo plazo dependen también de los avances en los cambios estructurales que permiten aprovechar las oportunidades de progreso. Las reformas permiten la mejor utilización de los recursos nacionales conforme el país cambia y adquiere nuevas capacidades. Las economías que están más diversificadas, que no dependen de unos pocos productos y socios comerciales, son más capaces de resistir los shocks. Asimismo, las economías que mejor usan sus recursos, naturales y otros, son más capaces de generar un crecimiento más inclusivo que permite la mayor estabilidad social de la cual depende en buena parte la estabilidad económica en el largo plazo.
La Directora del FMI concluye que la historia nos ha enseñado que para mantener el crecimiento se debe mantener el libre comercio, se debe alentar a la inversión privada y se debe tener una adecuada capacidad de diseño e implementación de políticas públicas. Asimismo, la disciplina fiscal debe construirse de manera que siempre haya espacio suficiente para los gastos de alta prioridad necesarios para apoyar el crecimiento y proteger a los más vulnerables. Esto es un objetivo que se logra siendo consistente y prudente en el tiempo y cuyos beneficios se sienten en los momentos de mayor necesidad.

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