El BCR y El crecimiento del PBI y Calificadora Moodys
Que opina? BCP revisa PBI a mi 6% de dic. – Pero yo ya lo bajé a 5.5% (Keiko) o 4% (Humala) – 11/05/2011 22:16:38
“Economí?a | Mié. 11 may 11
Retiran aportes voluntario en AFP
BCP disminuye su proyección de crecimiento de 7% a 6% por incertidumbre electoral. Créditos hipotecarios disminuyeron 20% en lo que va del año, y hay inversiones paralizadas.
Además de administrar los fondos privados de pensiones, las AFP también reciben aportes voluntarios con fin previsional (que pasan a la cuenta individual del aportante) y aportes sin fin previsional. Estos últimos se han convertido, en estos años, en una buena herramienta de inversión debido a la atractiva rentabilidad que ofrecen (hasta 26% según el tipo de fondo que se elija).
Sin embargo, estos depósitos no han sido ajenos a la coyuntura electoral y a los temores de los pequeños inversionistas. Rubén Loaiza, gerente general de Prima AFP, adelantó que en abril se retiraron S/.55 millones. El stock total de esta administradora es de S/.320 millones y tiene una participación de 46% en este segmento.
En AFP Integra, los retiros de aportes voluntarios llegaron a S/.12 millones. Su stock suma S/.176 millones y tiene 25% de este mercado.
En el caso de Profuturo AFP, la caída ha sido de S/.20 millones. Esta administradora tiene un stock total de S/.100 millones de aportes voluntarios y 12% de participación. Pedro Grados, gerente general adjunto, explicó que esta disminución no les genera temor ?porque es parte de la incertidumbre electoral?. AFP Horizonte no brindó información.
CA?DA DE LAS PROYECCIONES. Por otro lado, el gerente general del Banco de Crédito del Perú (BCP), Walter Bayly, indicó que la entidad financiera que representa ha bajado su estimado de crecimiento de 7% a 6%, debido al temor de estancamiento de la economía. Indicó que existe paralización de algunos proyectos de inversión en diferentes sectores, así como también una caída del 20% en los créditos hipotecarios en lo que va del año.
?Hay nuevos proyectos que están paralizados y los que están avanzando lo hacen porque ya estaban a medias, entonces tienen que continuar?, dijo
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Muy optimista el titular del MEF sobre PBI y pecios en 2011
06 May, 2011 02:50
Muy optimista el titular del MEF, mi amigo Ismael Benavides. La inflación al consumidor, en mi opinión , no bajará del 6% y el crecimiento del PBI no superará al 5.5% ( que supone una rebaja sobre mi pronóstico de enero de 6% o menos ).
Si Humala ganara las elecciones, el año cerraría con no más de 4% de crecimiento en el PBI.
Economí?a | Vie. 06 may 11
?Frenazo económico se sentirá en dos meses?
Ajustan a la baja PBI de 2011 y solo crecería 6.5%, mientras que la inflación cerraría el año en 3.8%.
En un par de meses se sentirá el frenazo de la actividad productiva como consecuencia de las elecciones presidenciales, advirtió el ministro de Economía y Finanzas, Ismael Benavides.
Indicó que el menor crecimiento de la inversión privada representará cuatro puntos del PBI, es decir, alrededor de US$7,000 millones que no se invertirán este año en el país. Esto, a su vez, significará que la economía peruana crezca un punto menos de lo proyectado, es decir, de 7.5% a 6.5%.
Según estima el MEF, ese menor avance implicará que la tasa de pobreza deje de caer en 0.8% este año, mientras que el empleo detendrá su crecimiento en 0.5%. Los ingresos fiscales bajarían en S/.800 millones.
OJO A LA INFLACI?N. Benavides informó que también se ha ajustado al alza la proyección de inflación en 2011, al pasar de 3% a 3.8%, por encima del rango meta del Banco Central de Reserva (BCR). Incluso, el ministro advirtió que existe el riesgo de que el índice de precios anual sea similar al registrado en 2008, cuando fue de 6.7%, pero que el recorte del gasto público decretado por el Ejecutivo impediría repetir dicha cifra.
Se estima que la inflación en alimentos llegará a 6.2% en 2011. ?Todavía no se ha trasladado toda la subida de los precios internacionales al mercado local?, manifestó.
COMISI?N SOBRE SALDO. El titular del MEF anunció que ya existe un acuerdo entre las AFP y la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) para que la comisión que cobran estas empresas sea sobre la base del saldo administrado del afiliado y no sobre su remuneración. Esta medida permitirá que el trabajador tenga una mayor disponibilidad de su salario.
Finalmente, el funcionario expresó su rechazo a la posibilidad de que el Congreso amplíe la exoneración de descuentos a las gratificaciones por Fiestas Patrias y Navidad.
http://peru21.pe/impresa/noticia/frenazo-economico-se-sentira-dos-meses/2011-05-06/303244
Leer más: http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/muy-optimista-el-titular-del-mef-sobre-pbi-y-pecios-en-2011-2#ixzz1M6VlPoDN
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PBI en 2011: 6% o menos
19 Dic, 2010 13:0016 comentarios
Ricardo V. Lago
INVITADO POR EL DIRECTOR
PBI en 2011: 6% o menos
19 de Diciembre del 2010
LIMA | El 6 de marzo publiqué en esta columna que el PBI peruano en 2010 crecería en no menos de 7%. Subí la proyección al 8% tres semanas después en un artículo en Semana Económica y varias conferencias en Lima. Por aquel entonces, el BCR y el MEF manejaban un PBI al 5.5% y las encuestas de expectativas que realiza mensualmente el BCR arrojaban un 5%. Mi pronóstico fue recibido con curiosidad pero también con bastante escepticismo.
El año va a cerrar con un crecimiento del PBI cercano al 9%. Sin embargo, como he venido argumentando, creo que estamos entrando en una fase de ralentización por lo que, en mi opinión, el crecimiento económico en 2011 no excedería el 6% por tres razones. La primera es la previsible desaceleración internacional. La segunda es que, en condiciones normales, la tasa de crecimiento potencial del Perú se sitúa en torno a 6%. Y, finalmente, el inevitable enfriamiento frente a las presiones inflacionarias.
Comencemos con este último factor que seguro sorprende a más de un lector. El ?ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima exhibe estabilidad de precios (inflación cero) los últimos tres meses y una inflación acumulada en los últimos doce meses (nov. 2010-nov. 2009) de sólo 2.2%. Sin embargo, el ?ndice de Precios al Mayoreo nos dice que en estos doce meses, la inflación ha sido 4.5% y en ascenso mes a mes. ?Y cuál de los dos índices es más relevante? Podríamos argumentar a favor y en contra del uno y del otro hasta la saciedad sin llegar a un acuerdo; en mi opinión, ambos son relevantes y afirmar que la inflación está bajo control si cualquiera de ellos crece no me parece razonable. Es más, ambos excluyen los precios de los activos (vivienda y bienes raíces, entre otros) cuya subida es a todas luces evidente y rápida y de acuerdo con el pensamiento actual sobre la inflación deben de ser tomados en cuenta por las políticas fiscal y monetaria. Antes de la crisis del 2008, el ex gobernador de la FED (el Banco Central de los EE.UU.) Alan Greenspan y otros banqueros centrales debatieron hasta el hastío si la inflación de activos era o no relevante en la conducción de la política económica; después de la crisis, no cabe duda de que lo es. Pensar que la economía puede crecer ocho meses seguidos a tasas en torno al 10%, con el gasto público creciendo al 14%, las variables monetarias a tasas anuales de entre 20% y 30% -dependiendo del agregado monetario- y defendiendo un piso para el tipo de cambio del dólar con fuertes compras de divisas por el BCR -hasta hace muy poco- es a mi juicio una quimera. Hay que tener en cuenta que en el Perú, históricamente, la relación entre el crecimiento en los agregados monetarios y en el PBI es contemporánea, mientras que la correlación entre aquellos y la inflación registra un rezago promedio de alrededor de siete meses. A algunos de los lectores les puede parecer interesada mi explicación, pues en mi artículo del 6 de marzo en Correo, y después, defendí que la inflación en el 2010 alcanzaría 6%; me equivoqué y asumo mi error, pero al mismo tiempo sigo convencido de que el nivel general de precios (incluyendo los de los activos) está creciendo por encima del 2.2% que registra el IPC y que la tendencia de la inflación será hacia arriba. Habrá que reducir el crecimiento del gasto público para mantener la inflación bajo control y para preservar un tipo de cambio que no ponga en peligro a la industria manufacturera local.
Pasemos ahora al primer factor: la recaída internacional. Soy de los que piensa que en la era del internet y la creciente incorporación progresiva de la China e India (con dos quintas partes de la población mundial), el mediano y largo plazo de la economía del planeta siguen siendo muy promisorios. En los próximos 5 a 7 años, no obstante, estamos entrampados con la crisis de solvencia de los países desarrollados, con el riesgo (y la inminencia) de presenciar moratorias y reestructuración de países soberanos y en la antesala de un implacable proceso inflacionario en los EE.UU., Europa y quizá Japón. Ese es el mensaje que nos está enviando la trayectoria del precio del oro, otros metales preciosos y en general los commodities. Vivimos un incesante “”desojar margaritas”" en cuanto a las moratorias soberanas. Esta última semana Moodys degradó los bonos soberanos irlandeses cuatro peldaños de golpe e incluso dejó entrever la posibilidad de una rebaja en la calificación de los bonos del Tesoro de los EE.UU. si no se toman medidas suficientes en cuanta al futuro previsible de las cuentas públicas. A mi juicio, es imposible que con estos nubarrones la economía internacional crezca de forma sostenida. Por otra parte, no podemos descartar una desaceleración importante en el crecimiento de la economía China (el motor de la economía mundial), ya que hasta la fecha las medidas para enfriar su propia burbuja inmobiliaria no han surtido efecto y por tanto es de anticipar que nos topemos con más medidas contractivas camino adelante. Y eso dejando de lado a Corea del Norte y otros riesgos geopolíticos.
Paso ahora al tercer factor. La economía peruana puede crecer de forma sostenida, y sin presiones inflacionarios de preocupar, a un 6% real anual, siempre que la coyuntura internacional no sea muy desfavorable. El porcentaje se desglosa en un crecimiento del 1.5% por aumento en horas trabajadas, un 2.5% por crecimiento en la acumulación y uso del capital y en 2% por aumento en la productividad o eficiencia.
?Es posible subir la tasa del 6% al 8%? La respuesta es positiva, pero ello requeriría aumentar la tasa de inversión (y de ahorro nacional) a PBI del 25% al 30% y subir la productividad y eficiencia, retomando la agenda de reformas estructurales que emprendió Carlos Boloña en 1991, continuó Jorge Camet, y prácticamente quedó en suspenso desde 1997. No será políticamente correcto decirlo, pero, en mi opinión, así es. Reformas que, dicho sea de paso, esbozó el ex ministro Luis Carranza en la última CADE.
Desde el 97 el manejo macroeconómico ha sido extraordinario, pero de reformas estructurales poco, casi nada. Con dos notables excepciones, a saber: primera, la impresionante reforma de la educación pública del gobierno actual; y segunda, la exitosa negociación de los tratados de libre comercio del gobierno actual y el anterior.
http://correoperu.pe/correo/columnistas.php?txtEdi_id=4&txtRedac_id=RVL
Leer más: http://blogs.semanaeconomica.com/blogs/el-nuevo-sol/posts/pbi-en-2011-6-o-menos#ixzz1M6RFLO00
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” Fuente Artículo
Que opina usted? PBI en 2011: 6% o menos – 19/12/2010 13:00:36
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Ricardo V. Lago
INVITADO POR EL DIRECTOR
PBI en 2011: 6% o menos
19 de Diciembre del 2010
LIMA | El 6 de marzo publiqué en esta columna que el PBI peruano en 2010 crecería en no menos de 7%. Subí la proyección al 8% tres semanas después en un artículo en Semana Económica y varias conferencias en Lima. Por aquel entonces, el BCR y el MEF manejaban un PBI al 5.5% y las encuestas de expectativas que realiza mensualmente el BCR arrojaban un 5%. Mi pronóstico fue recibido con curiosidad pero también con bastante escepticismo.
El año va a cerrar con un crecimiento del PBI cercano al 9%. Sin embargo, como he venido argumentando, creo que estamos entrando en una fase de ralentización por lo que, en mi opinión, el crecimiento económico en 2011 no excedería el 6% por tres razones. La primera es la previsible desaceleración internacional. La segunda es que, en condiciones normales, la tasa de crecimiento potencial del Perú se sitúa en torno a 6%. Y, finalmente, el inevitable enfriamiento frente a las presiones inflacionarias.
Comencemos con este último factor que seguro sorprende a más de un lector. El ?ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima exhibe estabilidad de precios (inflación cero) los últimos tres meses y una inflación acumulada en los últimos doce meses (nov. 2010-nov. 2009) de sólo 2.2%. Sin embargo, el ?ndice de Precios al Mayoreo nos dice que en estos doce meses, la inflación ha sido 4.5% y en ascenso mes a mes. ?Y cuál de los dos índices es más relevante? Podríamos argumentar a favor y en contra del uno y del otro hasta la saciedad sin llegar a un acuerdo; en mi opinión, ambos son relevantes y afirmar que la inflación está bajo control si cualquiera de ellos crece no me parece razonable. Es más, ambos excluyen los precios de los activos (vivienda y bienes raíces, entre otros) cuya subida es a todas luces evidente y rápida y de acuerdo con el pensamiento actual sobre la inflación deben de ser tomados en cuenta por las políticas fiscal y monetaria. Antes de la crisis del 2008, el ex gobernador de la FED (el Banco Central de los EE.UU.) Alan Greenspan y otros banqueros centrales debatieron hasta el hastío si la inflación de activos era o no relevante en la conducción de la política económica; después de la crisis, no cabe duda de que lo es. Pensar que la economía puede crecer ocho meses seguidos a tasas en torno al 10%, con el gasto público creciendo al 14%, las variables monetarias a tasas anuales de entre 20% y 30% -dependiendo del agregado monetario- y defendiendo un piso para el tipo de cambio del dólar con fuertes compras de divisas por el BCR -hasta hace muy poco- es a mi juicio una quimera. Hay que tener en cuenta que en el Perú, históricamente, la relación entre el crecimiento en los agregados monetarios y en el PBI es contemporánea, mientras que la correlación entre aquellos y la inflación registra un rezago promedio de alrededor de siete meses. A algunos de los lectores les puede parecer interesada mi explicación, pues en mi artículo del 6 de marzo en Correo, y después, defendí que la inflación en el 2010 alcanzaría 6%; me equivoqué y asumo mi error, pero al mismo tiempo sigo convencido de que el nivel general de precios (incluyendo los de los activos) está creciendo por encima del 2.2% que registra el IPC y que la tendencia de la inflación será hacia arriba. Habrá que reducir el crecimiento del gasto público para mantener la inflación bajo control y para preservar un tipo de cambio que no ponga en peligro a la industria manufacturera local.
Pasemos ahora al primer factor: la recaída internacional. Soy de los que piensa que en la era del internet y la creciente incorporación progresiva de la China e India (con dos quintas partes de la población mundial), el mediano y largo plazo de la economía del planeta siguen siendo muy promisorios. En los próximos 5 a 7 años, no obstante, estamos entrampados con la crisis de solvencia de los países desarrollados, con el riesgo (y la inminencia) de presenciar moratorias y reestructuración de países soberanos y en la antesala de un implacable proceso inflacionario en los EE.UU., Europa y quizá Japón. Ese es el mensaje que nos está enviando la trayectoria del precio del oro, otros metales preciosos y en general los commodities. Vivimos un incesante “”desojar margaritas”" en cuanto a las moratorias soberanas. Esta última semana Moodys degradó los bonos soberanos irlandeses cuatro peldaños de golpe e incluso dejó entrever la posibilidad de una rebaja en la calificación de los bonos del Tesoro de los EE.UU. si no se toman medidas suficientes en cuanta al futuro previsible de las cuentas públicas. A mi juicio, es imposible que con estos nubarrones la economía internacional crezca de forma sostenida. Por otra parte, no podemos descartar una desaceleración importante en el crecimiento de la economía China (el motor de la economía mundial), ya que hasta la fecha las medidas para enfriar su propia burbuja inmobiliaria no han surtido efecto y por tanto es de anticipar que nos topemos con más medidas contractivas camino adelante. Y eso dejando de lado a Corea del Norte y otros riesgos geopolíticos.
Paso ahora al tercer factor. La economía peruana puede crecer de forma sostenida, y sin presiones inflacionarios de preocupar, a un 6% real anual, siempre que la coyuntura internacional no sea muy desfavorable. El porcentaje se desglosa en un crecimiento del 1.5% por aumento en horas trabajadas, un 2.5% por crecimiento en la acumulación y uso del capital y en 2% por aumento en la productividad o eficiencia.
?Es posible subir la tasa del 6% al 8%? La respuesta es positiva, pero ello requeriría aumentar la tasa de inversión (y de ahorro nacional) a PBI del 25% al 30% y subir la productividad y eficiencia, retomando la agenda de reformas estructurales que emprendió Carlos Boloña en 1991, continuó Jorge Camet, y prácticamente quedó en suspenso desde 1997. No será políticamente correcto decirlo, pero, en mi opinión, así es. Reformas que, dicho sea de paso, esbozó el ex ministro Luis Carranza en la última CADE.
Desde el 97 el manejo macroeconómico ha sido extraordinario, pero de reformas estructurales poco, casi nada. Con dos notables excepciones, a saber: primera, la impresionante reforma de la educación pública del gobierno actual; y segunda, la exitosa negociación de los tratados de libre comercio del gobierno actual y el anterior.
http://correoperu.pe/correo/columnistas.php?txtEdi_id=4&txtRedac_id=RVL
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