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Otros tres por si te quedó la duda y De banqueros a estafadores

Información: El circo parlamentario (24): Otros tres por si te quedó la duda – 26/02/2013 12:07:52

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En otro post me metí a la necesidad de que nuestros congresistas aprendan lo que es un análisis costo beneficio de los proyectos de ley que presentan. Ojo, no digo que aprendan a hacer uno, básicamente porque soy realista. Pero que por lo menos sepan que es algo serio y que es necesario. Luego colgué otro post chequeando si los primeros tres congresistas en la lista ordenada alfabéticamente hacían ese esfuerzo. Y no, pues. Estos patas no tienen ni idea de lo que es un costo o un beneficio y mucho menos un análisis costo beneficio. Aun cuando están obligados a hacer uno cada vez que presentan un proyecto de ley.
Solo para hacernos una idea, en Estados Unidos éste es un asunto serio. Recientemente ha habido un debate en ese país porque Obama ha pretendido que las agencias regulatorias independientes (tipo el BCR aquí en el Perú), cuando proponen un cambio a una ley o proponen un acta, lo acompañen de un análisis costo beneficio del cambio que proponen. Entienden la necesidad de esto, pero también comprenden que si se hace bien (no el mamotreto que hacen aquí nuestros congresistas), es costoso. Por ello plantean un límite de US$100 millones de impacto en la economía del proyecto. Si te pasas de ese límite, tu análisis debe ser más exhaustivo.
Tiene sentido. Quizás algo así debamos implementar aquí en el Perú. Que si el proyecto de ley implica costos de por encima de un límite, se deba hacer un análisis costo beneficio sub contratado a algún centro de investigación autorizado para hacerlo: Macroconsult, Grade, IEP, etc. Y si no, que se quede con el análisis que hizo el congresista y su equipo, del cual no voy a comentar nada, porque a lo mejor alguno de sus miembros lee este post y se ofende.
En todo caso, pongamos aquí tres ejemplos más (siguiendo en orden alfabético) de cómo nuestros congresistas se surran en una labor primordial de la labor para la que han sido elegidos.
Virgilio Acuña, de Solidaridad Nacional. En la legislatura 2012-2013 este congresista le ha estampado su nombre a 29 proyectos. De estos, uno es la Ley del fomento de la bancarización e inclusión financiera. Pueden leer el texto correspondiente en este enlace. El supuesto análisis costo beneficio está en la página 7. Ahí podrán apreciar que lista uno a uno los supuesos beneficios que traerá su proyecto. No obstante, no hace el ejercicio de ponerle un valor a esos beneficios. Así no se puede hacer un contraste entre los beneficios y los costos. Aunque, ¿lista también los costos?
1. Como podrán apreciar, el congresista Acuña confunde gasto con costo: Que su proyecto no vaya a generar gasto alguno no implica que no vaya a generar costo (recuerden que un costo es toda pérdida de eficiencia social… ¿no entienden? No se preocupen, el proyecton de Acuña es un perfecto ejemplo de esto precisamente).
2. No obstante, ¡lo que es peor es que *SI* genera gasto! El congresista Acuña reconoce que incorporar a los peruanos que no están bancarizados al sistema bancario cuesta, pero le carga esa molestia al “sistema financiero peruano”. O sea, a la banca privada que debe crearle una cuenta nacional de ahorro a la cuenta de tres (uno, dos, ¡tres!) a todos los peruanos. Eso cuesta, congresista Acuña. Es un trámite que algo debe costar. Algo poquitito, seguramente, pero eso multiplicado por los aproximádamente 12 millones de peruanos que se debe bancarizar a la cuenta de tres, sale como total un montón de plata. Que no lo vaya a asumir el Estado es chévere… ¡para él! Pero que lo tenga que asumir el sector privado es una pérdida de eficiencia social, porque es dinero que tendrán que dejar de invertir para luego sacar mayores recursos para más proyectos de inversión (recuerden que el negocio de un banco es básicamente juntar dinero de ahorristas para prestarlo a proyectos privados de inversión a través de préstamos). Ese dinero que al congresista Acuña le importa un rábano que se use para su proyecto de ley no es del banco, es de los ahorristas.
Y para rematar el asunto, el congresista Acuña dice que el DNI deberá tener un “circuito integrado que permita almacenar … información financiera”. Claro, como esos dispositivos electrónicos ahora se regalan, el proyecto no cuesta. ¿Quién va a asumir la compra de millones de documentos de identidad con ese dispositivo? ¿Los bancos? ¿El BCR?
La realidad es que este proyecto de ley así como está sí cuesta. Y un montón. No digo que los beneficios no sean inmensos: Bancarizar a la mayor cantidad de peruanos es importante. Pero por eso hay que hacer un análisis costo beneficio: Para saber si los beneficios ameritan asumir esos costos. O si, quizás, haya que alterar un poco el proyecto para que sea viable.
En todo caso, el congresista Acuña sale jalado con roche. Digamos un cero cinco.

Alejandro Aquinaga, fujimorista. Ha estampado su nombre a seis proyectos de ley en esta legislatura. De estos, solamente uno sería de su autoría, el Proyecto de ley que modifica el decreto legislativo del sistema de defensa jurídica del Estado. Pueden leer el texto en cuestión en este enlace. El supuesto análisis costo beneficio está en la página 5. En este caso ya no le entra a rodeos y nos brinda un análisis de un párrafo de cuatro líneas. Qué considerado.
1. Por supuesto que confunde gasto con costo. Menciona que su proyecto no generará gasto alguno, pero no menciona si crea costos para la sociedad. Lo que sí enfatiza es que traerá beneficios.
2. El proyecto de ley del congresista Aquinaga le está creando más funciones al Consejo de Defensa Jurídica del Estado. O sea, más chamba. Eso implica más horas de trabajo, más recursos. ¿Quién va a pagar por eso? Naturalmente el Estado. O sea, todos los peruanos. Pero como es un costo adicional pequeño, ni cuenta nos vamos a dar.
Pero de que es un costo, es un costo. Y debería de haberlo considerado. Aunque no es tan grave como el caso del congresista Acuña y sus DNI con dispositivos electrónicos. Decir que este salto tecnológico no costará nada es básicamente una locura.
Así con todo, el congresista Aquinaga sale jalado. Pero no con roche, como el congresista Acuña. Digamos que con un cero ocho.
Lourdes Alcorta, de Alianza por el Gran Cambio. En esta legislatura ella le ha estampado su nombre a cuatro proyectos. No obstante, ninguno de estos cuatro son de su autoría. Para poder chequear si sabe qué es un análisis costo beneficio, me busqué uno de la legislatura anterior. Así llegué al Proyecto de ley que modifica la ley orgánica de elecciones para prevenir y sancionar la infiltración del narcotráfico en el Congreso de la República. En este caso el nombre del proyecto da información útil, así que te recomiendo que por una vez no te lo saltes y te detengas a leerlo y asimilarlo. En todo caso, el pdf con el proyecto está en este enlace. El supuesto análisis costo beneficio está en la última página. Y esta vez por lo menos llega a dos párrafos.
1. Lamentablemente la congresista Alcorta también confunde lo que es un costo de los que es un gasto. Su proyecto de ley, según ella, no genera egreso para el Estado y no genera gasto. Y no habla de ningún otro costo. (Si no tienes claro la diferencia entre gasto y costo, chequea el primer post que linkeo al comienzo). Aparentemente saber cómo funciona la economía no era necesario para estar en el partido de PPK.
2. A simple vista parecería que esta iniciativa efectivamente no genera ningún gasto. Sin embargo, sí lo hace. Básicamente porque alguien tiene que ir a revisar que los individuos no están ligados al narcotráfico. Claro, uno emite su ley que dice que no “pueden ser candidatos ni elegidos como representantes al Congreso de la República o al Parlamento Andino las personas condenadas con sentencia firme por tráfico ilícito de drogas o lavado de activos”. Pero alguien tiene que hacer la chamba de estar chequeando a los postulantes uno por uno para revisar que no tengan ese vínculo. Y eso es chamba. No es mucho y de hecho considero que traerá un beneficio necesario. Pero es chamba.
Imagínense, no más, con los asteroides que ponen algunos en sus hojas de vida que son descubiertos recién después de haber sido elegidos, cómo sería revisar este vínculo con el narcotráfico. Así que la congresista Alcorta también sale jalada, pero por poquito. Digamos que un diez.
(Dibujito de arriba: http://alessandrobarbucci.blogspot.com)

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Información: De banqueros a estafadores – 27/03/2012 12:00:31

“No me refiero a los empleados de a pie de los bancos sino a los directivos; las gerencias y los directorios que son los que deciden.
No cabe la menor duda de que el sistema bancario es no solo fundamental sino imprescindible para que cualquier economía funcione mínimamente bien. Además del sistema de pagos, una parte importante de la intermediación entre el ahorro y el crédito es tarea de bancos. Sin embargo, a los bancos se les permiten muchas operaciones que les deberían de estar prohibidas y, en una buena parte, por eso estamos donde estamos.
Voy a poner un ejemplo muy concreto. Hace apenas dos meses esperaba con mi madre (86) el turno en una sucursal de banco en España (uno de los cuatro grandes , no diré el nombre) , para hablar con el empleado que maneja su cuenta. Delante de nosotros había un señor ya sentado despachando con el empleado y otro también de espera a la cola. Ambos en los 70, claramente pensionistas y con poca formación financiera, pues pude oír las respectivas conversaciones.
Entre las preguntas que hicieron al empleado hubo coincidencia en una de ellas: “Los intereses de la cuenta de ahorro ahora están muy bajos, ¿qué opciones hay para obtener un mejor rendimiento?” .
La respuesta del empleado: “La acción del banco está ahora a buen precio, ha caído bastante por la crisis global, y ahora tiene un buen potencial al alza ; bueno, uno nunca sabe lo que va a ocurrir en el futuro, pero es que además el banco reparte un buen dividendo”.
Al llegar nuestro turno pregunté por el valor de mercado de una posición accionarial de mi madre en un fondo que cotiza en EEUU. Me dice el empleado el precio de acción y el valor de la posición y le pido que imprima lo que ve en la pantalla y me lo entregue. Veo el precio de la acción en el papel y a continuación busco, en Bloomberg con mi IPhone, el cierre en el precio de la acción el día anterior, y constato que es bastante mayor que la cifra en el papel… miro la gráfica del precio en Bloomberg y resulta que la cifra en el papel es el precio mínimo de los últimos seis meses. Espeto al empleado: “una de dos: ¿O esto es un error, en cuyo caso ustedes son ineficientes , o bien es una estafa?” . Solicito hablar con el director de la sucursal y me dice que está ocupado. Le dejo una nota escrita con el pedido que me llame por teléfono y aprovecho para relatarle el tema en la nota, finalizando con el terrible dilema : “Se trata del dinero de mi madre; dígame ¿son ustedes incompetentes o estafadores?”
Al día siguiente me devuelve la llamada el director, me pide disculpas “por el error”, a lo que contesto, “o sea que son incompetentes”, y aprovecho para contarle la “impresentable asesoría patrimonial” que presencié antes de que llegara mi turno; el que un banco recomiende al depositante comprar la propia acción del banco, a mí me parece no solo un consejo interesado, sino el súmmum del conflicto de interés, algo que raya con la estafa. Ahí replica el director: “está permitido por el Banco de España, pero a nosotros no nos gusta mucho hacerlo”… Me quedo pensando que la alta gerencia no solo obliga a sus empleados a tratar de estafar al cliente, sino también a mentir.

Para que funcione bien una economía de mercado, se necesitan banqueros profesionales que evalúen riesgos crediticios y otorguen préstamos en términos y con garantías conmensurados. Para tumbarse la economía de mercado ya hay suficientes estafadores, capataces de plantación y succionadores de las tan socorridas generosas ubres del contribuyente.
Parece increíble que el regulador no prohíba a los bancos que recomienden la compra de su propia acción, mucho más increíble que les haya permitido sin ningún aspaviento que utilicen su infraestructura de oficinas para colocar “acciones” y “preferentes” entre los clientes y entre los empleados (y hasta ¡financiadas con préstamos del mismo banco!); todas las cajas de ahorro españolas, ahora en proceso de privatización por quiebra, y no pocos bancos lo han hecho.
Este impresentable proceder, de recomendar al cliente que compre las acciones del banco, no es privativo de la banca española , ni mucho menos, sino práctica extendida en casi todos los países. Si el lector tiene conocimiento de algún país que la prohíba, le agradecería que nos lo dijera.
Cuando escucho las voces de mejor regulación y supervisión de los bancos, tan al uso estos días, me entra la carcajada; si los políticos no tienen la valentía de prohibir lo obvio, la maraña de conflictos de interés en que operan los bancos, cómo voy a creerme ese cuento chino de la supervisión.
Estoy empezando a convencerme de que la banca múltiple, o banca universal como también se le llama, es un craso error. Sin llegar al extremo de la banca completamente especializada, creo que hay mucho por acotar en el accionar de los bancos. La banca pública no es opción, ahí sí que se roban el dinero a saco sin control , bajo el bonito nombre de préstamos , a amigos , familiares “a quien usted me diga ministro”.

El artículo del diario español El Mundo, en la edición de hoy, relata bastante bien lo que yo mismo les he contado.

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Lo confieso: trabajo en un banco
Cada vez hay más casos de ansiedad y absentismo entre los empleados
Los clientes elevan el tono de la reclamación y a veces se llega a las manos
Crece la presión para obtener ingresos vía comisiones y venta de productos
O. Novoa | E. Escudero* | Madrid
Actualizado domingo 25/03/2012 03:26 horas

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“”Ladrones, sinvergüenzas, mentirosos. Nos habéis engañado”". Trabajar hoy día en un banco de cara al público implica tener que hacer frente a acusaciones de este porte en cualquier momento. El mal trago no acaba ahí: además, se ha disparado la presión desde la dirección de las entidades por recaudar dinero rápido con la venta indiscriminada de productos y el cobro de comisiones.
“”Yo llegaba a la oficina con pinchazos en el estómago por la angustia de saber que vendría una clienta a reclamarme por enésima vez su dinero […] Nunca había vivido una situación así”". Así describe su día a día la subdirectora de una sucursal de una antigua caja de ahorros de gran tamaño y a quien llamaremos Mercedes, ya que al igual que los demás trabajadores entrevistados para este reportaje accedió a ello a condición de que no se revelase su identidad.
Marta, subdirectora de oficina de una entidad que tuvo que ser rescatada, afirma que “”hay un absentismo y una cantidad de problemas de estrés y ansiedad que no vienen solo derivados de que peligre tu puesto de trabajo, sino de la ansiedad espantosa de tener que enfrentarse al cliente”". Ambas saben de casos en los que “”se ha llegado a las manos”".
“”Son situaciones desesperadas de gente que necesita el dinero y lo ha perdido. Tragos que pasamos los empleados de las sucursales y que no se pagan con dinero”".
En medio de este clima de alta tensión, los empleados tienen también que apechugar con una presión sin precedentes desde las cúpulas directivas para captar fondos: “”Nóminas, planes de pensiones, préstamos a los que les puedas ganar dinero rápido… hasta nos estamos convirtiendo en vendedores de seguros, porque el banco gana mucho dinero con las labores de intermediación”", explica Mario, director de sucursal.
Hace poco, un ex alto directivo de Goldman Sachs daba la campanada con una carta abierta en The New York Times en la que denunciaba la falta de escrúpulos en el sector para “”sacar dinero al cliente”". No hace falta ir tan lejos.
“”Desde luego, al más tonto es al que más se le vende”", afirma tajante Manuela, también directora de oficina de una antigua caja que hoy no tiene graves problemas en su balance. Ella se justifica porque cada día tiene que comunicar a la dirección sus logros: “”Te dicen que si no consigues ingresos, tu puesto peligra”".
Tras años de reestructuración y rescates, el sistema bancario español debe todavía realizar provisiones de al menos 50.000 millones, según el ministro de Economía, Luis de Guindos, para sanear sus balances por su exposición en el sector inmobiliario.

Vender, vender y vender Fuente Artículo

Información: Versión de colectivo de trabajadores sobre las azucareras Tumán y Pomalca – 26/02/2011 14:13:32

“Recibo este Email que les copio. Lo envía Don Alejandro Zevallos Gonazales que firma como Presidente del Comité de Trabajadores Tumán y Anexos. La lista de distribución incluye a todos los congresistas asi como los periódicos y otros medios de difusión.
No conozco a Don Alejandro Zevallos.Solicito a los lectores, que lo tengan a bien, que me den su opinión
Gracias
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Date: Wed, 23 Feb 2011 23:00:25 -0500
Subject: TEMA: AZUCARERAS LAMBAYEQUE
From: comitedetrabajadoresdetuman@gmail.com

LA ENTREGA DE ACCIONES A LOS TRABAJADORES COMO PAGO DE SU DEUDA, FAVORECE A OVIEDO Y PERJUDICA A LOS TRABAJADORES POR LAS SIGUIENTES RAZONES:

¿QUE HUBIERA PASADO SI LAS ACCIONES DEL ESTADO SE HUBIERAN VENDIDO MEDIANTE LA SUBASTA PUBLICA VIA PROINVERSION, PARA EL CASO DE POMALCA QUE TIENE EL 33% (TUMAN TIENE SOLO EL 7% Y NO PASA NADA PORQUE LOS TRABAJADORES SON MAYOR?A).?

PROINVERSION HUBIERA LOGRADO CAPTAR UN DINERO EN EFECTIVO CON LA VENTA DE LAS ACCIONES DEL ESTADO AL PRECIO DE BOLSA QUE ESTÀ FLUCTUANDO ENTRE LOS 3 Y 4 SOLES. CON EL PRODUCTO DE ESTA VENTA, POR EJEMPLO EN EL CASO DE POMALCA, EL ESTADO HUBIERA LOGRADO CAPTAR UN LIQUIDO (63 MILLONES EN PROMEDIO) QUE INMEDIATAMENTE LO HUBIERA TRANSFERIDO A CADA UNO DE LOS TRABAJADORES QUE TIENEN DEUDAS LABORALES. ¿ QUE SE LOGRABA CON ESTO?. UNA TRANSFERENCIA Y PAGO DIRECTO DE LA DEUDA LABORAL, EN CONCORDANCIA CON LO QUE DICE LA LEY 28027. ENTONCES EL TRABAJADOR RECIB?A SU DINERO LIQUIDO Y QUEDABA FELIZ Y TRANQUILO PARA DISPONERLO EN LO QUE QUISIERA.

¿QUE VA A PASAR AHORA QUE EL ESTADO A DECIDIDO PAGAR CON ACCIONES (PAPELES) LA DEUDA DE LOS TRABAJADORES A LOS CUALES SE LES ADEUDA POR BENEFICIOS SOCIALES Y ACREENCIAS?

LO QUE VA A PASAR ES QUE EL TRABAJADOR YA NO RECIBIRÀ UN DINERO LIQUIDO Y EFECTIVO EN SUS MANOS. TENDRÀ UN PAPEL VALORIZADO Y DEBERÀ VOLTEAR AL MERCADO DE VALORES PARA VENDERLO. ES DECIR, HA OBLIGADO AL TRABAJADOR A CONVERTIRSE EN OFERTANTE DE SU DEUDA AL MEJOR POSTOR, QUE POR LO GENERAL NO SERÀ MEJOR PORQUE EL QUE LE COMPRE NUNCA LO HARÀ AL VALOR DE COTIZACIÒN QUE LO ADQUIRIÒ. POR EJEMPLO QUE HAYA SIDO A 3.80 QUE FUE EL PRECIO PROMEDIO BOLSA DE ESTA SEMANA. EL COMPRADOR JAMAS LE DARÀ ESTE PRECIO .

POR OTRO LADO, ES UNA INGENUIDAD QUE LA ENTREGA DE ESTAS ACCIONES VA A ROBUSTECER EL ACCIONARIADO LABORAL DE LAS EMPRESAS TUMAN Y POMALCA. ESTO ES UN CUENTO. CONOCIENDO LA IDIOSINCRACIA NUESTRA SABEMOS QUE EN CUANTO TENGAN EN SUS MANOS LAS ACCIONES, INMEDIATAMENTE LA VENDERÀN PORQUE LO QUE JUBILADO – PRINCIPAL BENEFICIARIO- NECESITA ES DINERO FRESCO Y HAN ESPERADO MUCHOS AÑOS Y; PORQUE ESE HOMBRE QUE FRISA LOS 70 AÑOS, YA NO TIENE FUTURO PARA ESPERAR “”REACTIVACIONES”" EMPRESARIALES O CUENTOS EMPRESARIALES. ESE JUBILADO QUIERE SU DINERO Y PUNTO. ESE DINERO QUE EL ESTADO LE HA VUELTO NEGAR AL NO HABER REALIZADO LA SUBASTA DEJÀNDOSE ENCIMAR POR LA MAFIA OVIEDISTA Y CONGRESAL. ¿ POR QU? NO SACÒ UN DECRETO DE URGENCIA EXCLUYENDO DE LA VENTA AL GRUPO GLORIA Y AL GRUPO OVIEDO EN PARTICIPAR EN ESTA SUBASTA?. POR QUE NO HICIERON ESO EN VEZ DE PERJUDICAR MISERABLEMENTE A LOS ACREEDORES LABORALES, SOBRE TODO LOS JUBILADOS?

Y QUIEN ESTARÀ LISTO PARA CAPTAR ESTAS ACCIONES ENTREGADAS A LOS ACREDORES LABORALES?

POR SUPUESTO QUE LOS OVIEDO, PORQUE AL DESAPARECER LA AMENAZA DE QUE UN COMPRADOR POTENCIAL COMPRE EL 33% DEL ACCIONARIADO EN POMALCA, DONDE ?L TIENE SOLO EL 15%, SE HUBIERA VISTO DESPLAZADO Y PERDIDO, PORQUE ESTE INVERSIONISTA, YA SEA ROMERO, GLORIA , MANUELITA, ETC., IBA A JUNTARSE CON EL ACCIONARIADO DE LOS TRABAJADORES QUE ESTÀN EN EL ORDEN DEL 10%. CON ESTA ALIANZA, EL CONTROL DE LA EMPRESA HUBIERA ESTADO EN MANOS DE ESTOS GRUPOS. ¡ ESTO ES LO QUE OVIEDO HA CONSEGUIDO A SU FAVOR! EVITAR Y SUPRIMIR UNA COMPETENCIA Y QUEDARSE DENTRO DE LA EMPRESA PARA MANIOBRAR A SU GUSTO CON LA COMPRA DE LAS ACCIONES DE TODOS AQUELLOS DESESPERADOS QUE BUSCARAN CONVERTIR SUS PAPELES DE DEUDA (ACCIONES) EN EFECTIVO.

Y ALLI ESTARÀ OVIEDO CON LAS FAUCES ABIERTAS PARA ENGULLIRLOS Y MANEJARLOS….ESTO ES LO QUE HA HECHO EL ESTADO, APARTE DE QUE ESTE ACTO ES INCONSTITUCIONAL PORQUE SE ESTÀ REGALANDO TRIBUTOS DE TODOS LOS CONTRIBUYENTES, HAN VUELTO A FAVORECER A ESTE SINIESTRO CLAN PERJUDICANDO A LOS TRABAJADORES AL SOMETERLOS A LA RIFA DE LA BOLSA DE VALORES DONDE PERDERÀN PARTE DE SUS BENEFICIOS QUE MUY BIEN PUDIERON SER PAGADOS DIRECTAMENTE CON EL PRODUCTO DE UNA SUBASTA P?BLICA QUE LA FRUSTRARON, DEMOSTRÀNDOSE QUE LOS OVIEDOS SON MAS PODEROSOS QUE EL MISMO ESTADO, CUANDO TODOS SABEMOS QUE LOS TRABAJADORES QUE ESTÀN EN LIMA Y EN MARCHAS SON GENTE QUE ESTÀ PAGADA PARA ELLO. TODOS TIENEN UN SUELDO MENSUAL Y VIATICOS. EL GRUESO QUE NO PUEDEN HABLAR O TENER TRIBUNA ESTÀ EN LA MISMAS EMPRESAS, SOMOS NOSOTROS Y. EL ESTADO HA MORDIDO ESTE ANZUELO Y SE HA DEJADO ENGATUSAR CON LA AYUDA DE CORRUPTOS CONGRESISTAS COMO DEL CASTILLO Y VELÀSQUEZ, JUNTO A ABUGATTÀS Y MARISOL ESPINOZA.

OVIEDO HA LOGRADO EL OBJETIVO DE FRUSTRAR LA SUBASTA PUBLICA QUE ESTABA LLEVANDO PROINVERSION DESDE EL AÑO PASADO (CON EL CUENTO DE QUE GLORIA ERA EL COMPRADOR Y que iba a constituir un monopolio). PARA ESO HAN UTILIZADO A UN JUEZ CORRUPTO Y TIENEN BAJO SU CONTROL CASI TODO EL PODER JUDICIAL DE LAMBAYEQUE, DR. SAN MART?N
EN CONSECUENCIA, EL C?RCULO SE INICIA EN EL ENTREGA DE ACCIONES COMO UNA GRAN GENEROSIDAD ESTATAL Y SE CIERRA EN LOS PREDIOS DE OVIEDO COMO UN NUEVO REGALO

SEGUNDO OBJETIVO QUE BUSCAN ES LA AMPLIACIÒN DE LA PROTECCION PATRIMONIAL

CON EL CUENTO DE QUE SE NECESITA GARANTIZAR QUE LAS ACCIONES NO SE LAS LLEVEN OTROS, ES DECIR, PARA EVITAR QUE OTRO LAS PUEDAN COMPRAR QUIEREN CONTINUAR CON LA PROTECCION PATRIMONIAL.

LA PROTECCIÒN PATRIMONIAL ES PERJUDICIAL

- LA PROTECCION PATRIMONIAL ES PERJUDICIAL PARA LA EMPRESA TUMAN Y POMALCA, PORQUE INCREMENTA SU DEUDA EN MAYOR VELOCIDAD DE LOS PAGOS QUE PUDIERAN HACER, TAL COMO ES SU JUSTIFICACIÒN ANTE LAS CAMARAS Y LA PRENSA. PARA ELLOS – OVIEDOS -SEGUIR FESTINANDO CON EL NEGOCIO DE LA COMERCIALIZACIÒN

- PORQUE INCREMENTA EL MONTO DE LOS PASIVOS QUE BORDEAN LOS 480 MILLONES PARA TUMAN Y ALGO MENOS PARA POMALCA E INCREMENTA LAS DEUDAS CON EL ESTADO Y LAS AFPS. ES FALSO SEÑOR YEHUDE QUE SI NO LES DAN LA PROTECCIÒN LOS EMBARGOS CANIBALIZARÀN ESTAS EMPRESAS. MIRE ESTAMOS A 2 MESES SIN PROTECCIÒN Y NO PASA NADA. LO UNICO QUE HA SUCEDIDO ES QUE CASI LES HAN QUITADO LA ADMINISTRACIÒN JUDICIAL A OVIEDO EN TUMAN QUE ERA OTRA ADMINISTRACIÒN PERO NO COMO EMBARGO, SINO SOCIETARIA, ES DECIR, PARA DESTITUIR EL DIRECTORIO ACTUAL DE OVIEDO Y SUPLIRLO POR OTRO NUEVO DE LOS TRABAJADORES Y ACCIONISTAS QUE SOMOS MAYORITARIOS Y NO PODEMOS MANEJAR NUESTRA EMPRESA EN PODER DE ESTE FILIBUSTERO.

- PORQUE SE ESTA PROTEGIENDO CON UNA LEY A UN ACREEDOR EN TUMAN, QUE ES EL MISMO OVIEDO QUE TIENE ESTA EMPRESA BAJO LA FIGURA DE ADMINISTRADOR JUDICIAL. ES DECIR, LA LEY ES USADA PARA PROTEGER ACREEDORES IMPUNEMENTE.

- CONLA LEY DE PROTECCION PATRIMONIAL QUE SE DIO EN LA EPOCA DE TOLEDO (LEY 28027) COLOCANDO A SUS ETERNOS Y COMPLICES DIRECTORES DEL ESTADO EN POMALCA DESDE EL AÑO 2003,(UN SUBPREFECTO DE SU EPOCA ES AHORA EL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO DE TUMAN, WIGBERTO CABREJOS, TOLEDISTA QUE AHORA ORDENA REPARAR EL LOCAL DE PERU POSIBLE CON GENTE Y DINERO DE TUMAN) Y DESPUES SE APROVECHARON JAVIER VELASQUEZ Y DEL CASTILLO (LEYES 28885 Y 29299) Y LOS NACIONALISTAS COMO ABUGATTAS Y COMPAÑIA (LEY 29388). ESTA AMPLIACIÒN FUE Y ES USADA PARA SACAR SUCULENTAS GANANCIAS VIA LOBBIES CORRUPTOS.

- ESTA LEY DE PROTECCION HA TENIDO UN PERJUICIO GRAVE: NOS HA EXCLUIDO DEL SISTEMA BANCARIO A TUMAN Y POMALCA, EL CUAL NOS HA DECLARADO INELEGIBLES Y NO SOMOS SUJETO DE CREDITO ANTE LA BANCA.

- ESTA LEY MAS BIEN PERMITIO LA APARICIÒN DE LOS OVIEDO QUE DESPUES DE SER CLIENTES PASARON A SER BANCA INFORMAL DE PRESTAMISTAS, SUPLIENDO A LOS BANCOS. DESDE EL AÑO 2004 SE HAN CONVERTIDO EN HABILITADORES DE DINERO POR COMPRAS DE AZ?CAR POR ADELANTADO, ENDEUDANDO A LAS EMPRESAS EN UN C?RCULO VICIOSO A SU FAVOR, GENERANDO UNA FORTUNA CON EL NEGOCIO DE LA COMERCIALIZACIÒN HASTA LA FECHA, CONFORME LO HA DEMOSTRADO EL CONGRESISTA GARCIÀ BELAUNDE QUE HAN ACUMULADO EN 5 AÑOS MAS DE 350 MILLONES DE SOLES DE GANANCIAS A TRAVES DE SUS EMPRESAS, SIN PONER UN SOL COMO INVERSIONISTAS, TANTO EN TUMAN COMO EN POMALCA

SEÑORES QUE LEEN ESTE CORREO, EN ESPECIAL CONGRESISTAS HONESTOS: COMO VOCERO DE UN GRUPO DE OPOSICIÒN PEDIMOS QUE SE HAGA UNA CONFERENCIA DE PRENSA EN EL CONGRESO PARA DEMOSTRAR CON FOTOS, CIFRAS, DATOS, Y PRUEBAS, LA FORMA COMO SE ESTÀ BURLANDO AL PAIS CON ESTE TRAFICO DE INFLUENCIAS. ES DECIR, BAJO LA MAROMA DE UNA PETICIÒN DE SUPUESTOS TRABAJADORES, SE ESTÀ COMETIENDO UN DELITO DE FESTINACIÒN EN EL CONGRESO Y EL MAFIOSO GRUPO OVIEDO CUYO PODER HA SUPERADO AL CLAN DE LOS SANCHEZ PAREDES, VIENE PONIENDO DE RODILLAS AL ESTADO…¡ QUE VERGUENZA PARA EL PAIS!

NUESTROS CONTACTOS SON ESTE CORREO Y LOS TEL?FONOS: NUMERAL 056328 – 996549914

ALEJANDRO ZEVALLOS GONZALES
PRESIDENTE
COMITE DE TRABAJADORES TUMAN Y ANEXOS

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La inversión inicial y Invertir en este tipo de negocios

Es Noticia, Mujeres ven en las franquicias opciones de negocio – 11/02/2013 20:22:38

“Las franquicias han demostrado ser una magnífica opción a la hora de instalar una empresa, pues son uno de los esquemas comerciales más difundidos y con mayor expansión en el mundo en el cual las mujeres han mostrado un elevado interés y éxito.
De hecho, la Asociación Mexicana de Franquicias (AMF) señala que 30% de las personas que han adquirido una franquicia en México son mujeres y son muchos los casos de éxito del sexo femenino que han logrado una superación económica, empresarial y personal a través de este modelo de negocio.
Desde 1985, año en que se abrió la primera franquicia en México, este sector ha presentado un crecimiento sólido y constante, registrando en la actualidad alrededor de mil 300 marcas franquiciantes, cifra que coloca a nuestro país en el quinto lugar a nivel mundial.
Al ser un modelo de negocio probado, una franquicia representa un riesgo menor al invertir, pues son marcas que generalmente ya están posicionadas entre sus clientes y, contrario a lo que mucha gente puede pensar, no es necesario contar con un gran capital para poder tener un negocio de este tipo, pues existen franquicias cuya inversión requiere desde 100 mil pesos.
Existe también el mito de que la mayoría de las franquicias pertenecen al giro de alimentos y bebidas, lo cual es falso, pues éste representa sólo 31% de la gran oferta de opciones que existe en nuestro país, tales como belleza ,que es uno de los giros que actualmente se encuentra en auge,, servicios especializados, educación y capacitación, decoración, turismo, tecnología y comunicaciones, niños, entre otras, para llegar a un total de 90 giros diferentes.
Dentro del sector existen numerosas historias de éxito sobre todo de franquiciatarias como amas de casa que desean ser productivas con algo que sea de su completo gusto; madres solteras, que necesitan administrar mejor su tiempo; jubiladas que desean seguir activas y reinvertir el dinero de su retiro o aquella que tiene un empleo bien remunerado, pero alma de empresaria. Muchas, como ellas, han logrado salir adelante y convertirse en fructíferas empresarias bajo el modelo de franquicias.
La Asociación Mexicana de Franquicias (AMF) recomienda a todos aquellos que estén interesados en invertir en este tipo de negocios, que se asesoren con consultores especializados y acreditados por la AMF y la Secretaría de Economía, quienes pueden dar orientación acerca de la franquicia que les convendría adquirir, de acuerdo a su perfil, en qué instituciones pueden solicitar créditos financieros y todos los trámites a seguir en el proceso de compra de una franquicia.
Una magnífica opción para tener un acercamiento a todo el sector es la Feria Internacional de Franquicias (FIF), cuya edición número 36 se llevará a cabo los días 7, 8 y 9 de marzo en el World Trade Center de la Ciudad de México.
Ahí, todas aquellas mujeres con visión empresarial encontrarán más de 400 opciones ,nacionales e internacionalesque existen en México y con las cuales pueden dar inicio a su vida como empresaria o bien para las emprendedoras que ya cuentan con un negocio propio conocer alternativas para poder convertirlo en una franquicia.
La FIF, que el año pasado atrajo a más de 37 mil personas, es un enorme centro de negocios en el que año con año se firman alrededor de mil 400 contratos entre franquiciantes y nuevos franquiciatarios. Las interesadas también pueden asistir a las conferencias impartidas por especialistas en el sector, cuyo objetivo es ofrecer orientación a los emprendedores que buscan invertir de manera inteligente en marcas exitosas o buscan convertir su negocio en una franquicia.
Otra opción es adquirir el directorio Franquicias Hoy que se encuentra a la venta en tiendas departamentales e incluye un listado de las franquicias que existen en México, datos de contacto y el monto de inversión inicial.

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Noticia, ¿En qué consisten las HYIP y cómo saber si es estafa? – 12/11/2012 12:16:14

HYIP significa Programa de Inversión de Alto Rendimiento y es una manera de invertir dinero con alto rendimiento, los mercados de alto riesgo normalmente no pueden hacerlo por su cuenta, por lo general debido a que carecen de los fondos de inversión iniciales. Las HYIP usan los fondos para invertir en estos mercados, los inversores reciben una parte…

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Información: El IGBVL rindió 1,856% en los últimos diez años – 28/03/2012 16:34:34

“”Si uno compra acciones en bolsa con un horizonte de inversión de largo plazo, siempre gana.”
Nada más falso. Es falso que uno siempre gane si invierte con un horizonte de inversión de largo plazo. Es más, les recomiendo que desconfíen de aquel que diga “siempre se gana” o “no hay pierde”. Es falso. No hay lonche gratis. Siempre hay riesgo.
Si un inversionista hubiese comprado un índice que replica el Euro Stoxx 600, el índice más representativo de las bolsas europeas, el 02 de enero del 2002, diez años después habría perdido 10% de su inversión inicial. Y si hubiese comprado un índice que replica el S&P 500, índice más representativo de la bolsa de Estados Unidos, habría ganado sólo 21% en diez años (1.8% promedio compuesto anual)
Sin embargo, si un inversionista hubiese comprado las acciones que componen el IGBVL, en diez años, este hubiera ganado 1,856% (34% promedio compuesto anual). ¿Qué significa eso? Si hubiese invertido US$ 100,000, y no hubiese vendido, hoy tendría US$2,000,000.

Es decir el que en 2002 creyó en el Perú, apostó por el boom de los commodities y estuvo dispuesto a asumir riesgo Perú, ganó muy pero muy por encima de lo que ganó el que invirtió en Estados Unidos, Europa o Japón.
Y es que al Perú le fue mucho mejor que a estos países en los últimos diez años. El PBI peruano creció 85% en diez años (6.3% promedio compuesto anual), mientras que el PBI norteamericano creció 18.6% (1.7% promedio compuesto anual) y el PBI europeo creció 13.1% (1.2% compuesto anual).
Claro que al Perú lo ayudó tremendamente el incremento del precio de los commodities pues el cobre subió 350% durante los últimos diez años, y similar tendencia tuvieron otros metales que el Perú produce y exporta. Pero si las política económica establecidas por los gobiernos de Toledo y Garcia no hubiesen atraído la inversión, poco hubiera servido este boom de commodities. El mérito está ahí.
¿Qué otro activo ha rendido 1,856% en diez años? Pocos. Muchos peruanos invierten sólo en terrenos y real estate porque según ellos, “la bolsa es una timba”. Señores, el precio de todo activo está en función a la expectativa de los flujos de caja que el activo va a generar en el futuro y también en función al riesgo que implica invertir en ese activo. Si compramos acciones de empresas cuyos ingresos dependen del crecimiento de la demanda interna, el crecimiento del valor de las acciones estará en función al crecimiento de la economía peruana y al riesgo Perú. Igual sucede con los terrenos. Ambos activos se apreciarán si las cosas van bien y ambos se depreciarán si las cosas van mal. Pero eso sí, las acciones son mucho más líquidas, y ante cualquier eventualidad vendo y tengo mi dinero en tres días. No ocurre lo mismo con los terrenos.
Lo que sí es verdad es que los precios de las acciones son mucho más volátiles que el precio de otros activos y ello puede perjudicar a los especuladores de corto plazo, impacientes, miedosos, o personas que necesitan dinero por x razones de manera intempestiva. No hay que invertir el 100% del patrimonio en terrenos o en acciones, hay que invertir en los dos.
Pero en general, si uno invierte en activos de un país que crece sin desequilibrios macroeconómicos, la gran mayor Fuente Artículo

La Manufactura y Los puestos de trabajo

Noticia, Mincetur: Derogar régimen laboral para sector exportador afectaría puestos de trabajo – 19/03/2013 18:20:33

“Pretender derogar la legislación laboral peruana en el sector de exportaciones no tradicionales restaría competitividad a las empresas peruanas exportadoras en los mercados internacionales e impactaría directamente en la creación de más puestos de trabajo directos, aseguró hoy el Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (Mincetur).
El ministro de Comercio Exterior y Turismo, José Luis Silva, señaló que también dañaría la mejora en las condiciones de vida de los trabajadores, así como la de sus familias.
Recordó que en las últimas semanas se ha tomado conocimiento sobre algunas empresas estadounidenses que estarían, en coordinación con organismos no gubernamentales (ONG) laboralistas, manifestando su preocupación sobre la vigente legislación laboral peruana en el sector de exportaciones no tradicionales.
Indicó que la vigencia de la normativa relacionada al sector no tradicional permite un clima de estabilidad jurídica para la atracción de inversiones en el sector productivo exportador, y a la vez constituye un importante instrumento de inclusión social.
Señaló que en el período 1993 , 2011 el número de empresas exportadoras del sector no tradicional pasó de 4,389 a 7,655.
Al cierre del 2011 el 85 por ciento de las empresas exportadoras del sector no tradicional son micro y pequeñas (mypes), las cuales a su vez constituyen el sector empresarial más importante en la generación de empleo en Perú representando el 70 por ciento de la Población Económicamente Activa (PEA).
Según información del Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo (MTPE) al 2011, los contratos de mano de obra nacional de promoción de exportaciones no tradicionales en el sector industria y manufactura, ascendieron a 173,382.
Silva resaltó que para la implementación del Tratado de Libre Comercio (TLC) de Perú con Estados Unidos, el capítulo laboral ameritó un exhaustivo análisis de la legislación laboral peruana, el cual tuvo como resultado la constatación del pleno cumplimiento de los estándares internacionales por parte del país.
Incluso, el Tribunal Constitucional se pronunció sobre la legalidad y constitucionalidad de estos regímenes laborales especiales.
Finalmente, el ministro indicó que la legislación laboral peruana en el sector exportador se ajusta a la legislación internacional de la Organización Internacional del Trabajo (OIT), ya que los trabajadores gozan de los beneficios sociales que por ley les corresponde a aquellos contratados a plazo indefinido.
En ese sentido, señaló que llama la atención que estas ONG cuestionen el régimen laboral peruano siendo Perú, a diferencia de otros países, uno que cumple con los estándares internacionales en materia de legislación laboral.
Andina (18/03/2013)

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Que opina? Exportaciones con valor agregado generan empleo – 18/03/2013 12:00:11

“Políticas de Estado ayudaron a elevar participación en comercio
Avance reduce riesgo país y favorecerá mejora de calificación
Las exportaciones no tradicionales muestran una tendencia creciente y cada vez tienen un mayor peso en los envíos al exterior totales del Perú, dinamizando la economía y generando un mayor bienestar en la población mediante la generación de empleo, destacó el ministro de Comercio Exterior y Turismo, José Luis Silva.
“Estas operaciones benefician tremendamente al país, pues son mucho más intensivas en mano de obra que las exportaciones tradicionales, generando miles de puestos de trabajo.”
Asimismo, manifestó que los precios de los productos manufacturados, o con valor agregado, son más estables en el tiempo y no dependen mayormente de las cotizaciones internacionales, a diferencia de los commodities, que son muy volátiles y suelen cambiar de tendencia de un momento a otro.
“De esta forma, nos conviene la tendencia creciente de las exportaciones no tradicionales, pues al tener un mayor peso específico en las ventas totales, nuestra calificación como país mejora, dado que el riesgo de una nación también se ve afectado por la alta dependencia de los commodities”, afirmó.
En ese sentido, la agencia calificadora de riesgo crediticio Standard & Poor”s afirmó recientemente que mejoraría la calificación del Perú gracias a su perspectiva favorable de crecimiento a largo plazo y su capacidad para enfrentar panoramas internacionales adversos para los minerales.
“Ojalá que la agencia calificadora de riesgo crediticio eleve la calificación próximamente”, anotó el ministro.
El titular del Mincetur manifestó que el boom de las exportaciones no tradicionales explica en parte el dinamismo del empleo en el Perú, pues son más intensivas en la demanda de mano de obra.
El Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo (MTPE) informó la semana pasada que el empleo en empresas privadas formales de 10 a más trabajadores se incrementó 4% en diciembre de 2012 y 3.7% en enero de este año, de acuerdo con la Encuesta Nacional de Variación Mensual del Empleo que se realiza en zonas urbanas de Lima Metropolitana y 29 ciudades del país.
Diario El Peruano (18/03/2013)

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Es Noticia, Crecimiento histórico de ingresos – 20/10/2011 18:50:06

“Ingresos de trabajadores crecieron en 17.5%, una tasa record histórica (Gestión 18/10/2011)
La noticia que comentamos hoy es motivada por el más reciente informe mensual del INEI “Situación del Mercado Laboral en Lima Metropolitana” (ver). Como indica la nota, el informe muestra que el ingreso promedio de los trabajadores en Lima aumentó en 17.5% cuando se compara el trimestre julio-agosto-setiembre de este año con el mismo trimestre del año pasado. Este crecimiento es el más alto indicado desde que se empezaron a registrar estas estadísticas en el 2001. Aprovecharemos la publicación del informe referido para hacer algunas apreciaciones sobre el mercado laboral que deberían tenerse en cuenta antes de pretender cambiar la legislación pertinente.
El informe del INEI contiene una tremenda cantidad de información detallada sobre el empleo y los ingresos en esta ciudad desde el 2004 hasta setiembre pasado. Si bien la realidad de Lima no es igual a la de todo el Perú, las grandes tendencias sí son más bien uniformes y, a falta de información igualmente detallada para el resto del Perú, las de Lima nos sirven como una buena guía para entender el comportamiento del mercado laboral peruano. Cabe notar que, como hemos señalado en comentarios anteriores (CD 17/08/2010) en la última década los ingresos por trabajo han crecido sustancialmente más en la mayoría de las regiones -en 19 para ser exactos- que en Lima.
La información principal que se debe resaltar es que del 2004 a la fecha la población que tiene o busca empleo en Lima -la Población Económicamente Activa o PEA en el lenguaje económico- ha aumentado en 706 mil personas, un incremento de 17%. Pero lo realmente importante, como lo hemos señalado antes (CD 02/04/2011), es que en el mismo periodo el número de empleos adecuados aumentó en un millón 163 mil, un impresionante crecimiento de 78%, largamente superior al aumento del número de trabajadores (ver gráfico 1). En el mismo periodo, el número de empleos inadecuados (subempleo) cayó en 415 mil. Esta mejora en la calidad del empleo es explicada principalmente por el aumento de los ingresos (remuneraciones y otros ingresos por trabajo). Entre el 2004 y el 2011 los ingresos por hora trabajada se han incrementado en 56% en promedio -comparado con una inflación acumulada de 21% en el mismo periodo-. Lo que resulta especialmente interesante es que los mayores aumentos se han dado en los grupos de menores ingresos: los jóvenes de hasta 24 años (66%); y los trabajadores con nivel de educación primaria o menor (60%) (ver gráfico 2).
Las mejoras en el mercado laboral también se ven reflejadas en otros cambios. Mientras que el número de trabajadores que laboran en micro y pequeñas empresas aumentó 14% entre el 2004 y el 2011, el número de trabajadores en medianas y grandes empresas -usualmente de mayor productividad y mejor remunerados- aumentó en 36% en el mismo periodo. El número promedio de horas trabajadas bajó de 49 horas en el 2004 a 47.7 horas en el 2011. Los aumentos más fuertes en empleos adecuados se dieron en el sector construcción (184%) y en manufactura (102%). Asimismo, no sólo disminuyó en 15 mil personas el número total de desempleados sino que bajó la tasa de desempleo en 1.6% y, para los desempleados, la duración promedio del desempleo bajó de 4.2 semanas a sólo 2.6 semanas, una mejora notable (ver gráfico 3).
Las oportunidades de trabajo en Lima y en el Perú aún distan mucho de ser ideales. Sin embargo, las mejoras alcanzadas en los últimos años son realmente notables. Conforme al crecimiento de la economía y la inversión, los puestos de trabajo aumentan a mayor velocidad que la población y, según crece la productividad de los trabajadores aumentan sus ingresos y se reduce el número de trabajadores en empleos precarios. Por primera vez en la historia, el año pasado la mayoría de los trabajadores en Lima tenía un empleo adecuado. La cifra ha seguido creciendo y hoy alcanza ya el 54%. Por supuesto que hay maneras de hacer más eficiente nuestro mercado laboral para que éste genere aún más empleos de calidad, pero las mejoras necesarias no pasan por hacer más difícil y costoso despedir personal ni forzar negociaciones salariales por ramas que no responden a la productividad de los diferentes tipos de empresas. Esto reduce el empleo. Se deben establecer leyes laborales flexibles que incentiven más empleos en lugar de aumentar el costo de los que ya existen. Como hemos podido constatar, la mejor manera de mejorar el empleo y las remuneraciones es asegurar un alto nivel de inversión que aumenta los puestos de trabajo y aumenta la productividad de los trabajadores.

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La compra de activos antes de que se recupere y El mercado laboral

Información: Oro sufre su mayor caída diaria en casi un año – 20/02/2013 6:38:00

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Metal aurífero cayó 3% luego se supiera que el Banco Central de EE.UU. podría desacelerar o frenar la compra de activos antes de que se recupere el mercado laboral.

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Noticia, Duda BofA-ML que la Fed modifique su política de tasas – 05/02/2013 14:40:42

“La publicación de las minutas de diciembre del FOMC el 3 de enero indicó que algunos oficiales de la Fed consideran que la QE3 concluirá “mucho antes del cierre de 2013″; esta sorpresa llevó a los mercados a acercar no sólo la fecha en que prevén el fin de la QE3, sino también la fecha del primer incremento de tasas de la Fed, indica un análisis de BofA Merrill Lynch Global Research.
Sospechamos que estos dos desplazamientos fueron exagerados. Consideramos que las minutas de enero, que serán públicas dentro de un par de semanas, revelarán que la mayoría de los oficiales de la Fed desean dar mayor claridad sobre lo que le depara a sus hojas de balance, lo cual, en nuestra opinión, será una revelación dovish para los mercados. Pero, por ahora, es probable que la declaración de enero sólo indique que la actual postura política permanece en su lugar. Anticipamos que éste siga siendo el caso en 2014, señala el autor Michael S. Hanson.
Teléfono descompuesto
Desde las minutas de diciembre del FOMC, el mercado se ha replanteado tanto la primera escalada de la Fed, que ahora se espera 10 meses antes (cambio de finales de 2015 a principios del mismo año), como las compras de activos sin conclusión definida (QE3), que se prevé terminen antes ,como lo indicaba la compresión de los diferenciales entre las tasas reales y los breakevens, nuestra métrica preferida para la relajación cuantitativa. Sin embargo, vemos varias razones para ser escépticos en cuanto a que la Fed desvanecerá su postura actual de relajación tan pronto como los mercados creen.
Antes que nada, la Fed es más optimista que el consenso sobre las perspectivas para el crecimiento del PIB real, tanto en 2013 como en 2014. De hecho, este será el quinto año consecutivo en que la Fed se encuentra en dicha situación. En cada uno de los cuatro años anteriores, a la vez que los datos decepcionaban, la Fed reducía sus perspectivas de crecimiento y mantenía o expandía su programa de compra de activos.
La mediana de los pronósticos de crecimiento para 2013 (cuarto trimestre contra cuarto trimestre) entre los oficiales de la Fed es de 2.6%, contra el 2.2% del consenso Blue Chip; para 2014, la mediana de la Fed es de 3.3%, contra el 2.8% del consenso. Prevemos que aquí se repita la historia. Es difícil estimar una “mejora sustancial” en las condiciones del mercado laboral para 2013 si el crecimiento simplemente mantiene su tendencia.
Doves al mando
En segundo lugar, la mezcla de votantes del FOMC es mucho más dovish este año que en 2012. Entre los presidentes regionales votantes de la Fed, Eric Rosengren de Boston y Charles Evans de Chicago son súper doves: los únicos dos miembros del FOMC que argumentaban a favor de una política incluso más relajada en el consejo de Ben Bernanke. Anticipamos que perciban una relación costo-beneficio a favor de la QE3 durante todo 2013. Mientras tanto, Esther George de Kansas City es la única hawk verdadera entre los votantes y creemos que es más probable que disienta a que no lo haga. James Bullard de St. Louis está más hacia el lado hawkish del espectro, pero estimamos mayores probabilidades que disienta más adelante en el año si las cifras observan una mejoría adicional.
A los ojos de la mayoría votante de la Fed, las minutas de diciembre crearon una incertidumbre indeseable en torno al futuro de sus hojas de balance. Los miembros más dovish probablemente estarán a favor de estrategias que permitan comunicar mejor sus perspectivas: ofrecer predicciones sobre la evolución de las hojas de balance como parte del Resumen de Proyecciones Económicas; dar información más explícita sobre las condiciones que constituirían una “mejora sustancial” en las condiciones del mercado laboral; introducir umbrales cuantitativos para la compra de activos, o algo similar. No esperamos acción formal alguna en este frente en enero, pero estaremos atentos a esta discusión en las minutas.
Desvinculación
Aun cuando la QE terminara más rápido de lo que actualmente prevemos, no creemos que esto necesariamente tenga implicaciones para el timing del primer incremento de tasas. En la conferencia de prensa que siguió a la reunión de diciembre, el Presidente Bernanke enfatizó las diferentes metas de la relajación cuantitativa y las bajas tasas, y declaró que “las decisiones para modificar el programa de compra de activos y realizar aumentos de tasas están ligadas a diferentes criterios”. En la declaración de diciembre, la Fed señaló que “una postura altamente acomodaticia de la política monetaria seguirá siendo apropiada por un tiempo considerable después de que el programa de compra de activos termine y la recuperación económica se fortalezca”.
La única circunstancia en la que ambas formas de relajación podrían concluir antes de lo que actualmente se prevé, es si la inflación o las expectativas inflacionarias sorprendieran al alza de manera persistente. Sin embargo, si es que se observa tendencia alguna en las cifras actuales, éstas van en la dirección opuesta: tanto inflación general como subyacente se han desacelerado en meses recientes, y ambas están muy por debajo del objetivo a largo plazo de 2% de la Fed. Mientras que las expectativas inflacionarias han aumentado ligeramente debido a los anuncios de las adquisiciones de la QE3 en septiembre y diciembre, éstas aún se encuentran seguras dentro de un rango que no plantea amenaza alguna en la mente de la mayoría de los oficiales de la Fed.
Implicaciones para las tasas
Por sí misma, la declaración del FOMC debería ser un no-evento para el mercado de tasas, dado que no se prevé un cambio de política. Sin embargo, esperaríamos que las minutas y los próximos voceros de la Fed permitan distinguir entre el guidance de bajas tasas y la relajación cuantitativa. Como hemos resaltado anteriormente, el mercado integra a los precios el guidance de las tasas conforme a las expectativas de QE.
No creemos que esto esté justificado, ni que la posibilidad de un final más temprano del QE3 señale un inminente cambio en el guidance de las tasas. Más aun, las razones presentadas para un final más próximo de la relajación cuantitativa en las minutas de diciembre no están relacionadas a una mejora en la economía, sino a un incremento en los costos de la expansión de las hojas de balance. Esto asegurará, en nuestra opinión, que el guidance de las tasas se mantenga vigente mucho después del cierre de la relajación cuantitativa.
Aunque la Fed está comprando en el sector de cinco años en su actual programa de relajación cuantitativa, desde nuestro punto de vista el guidance de las tasas es el factor más importante para el sector de cinco años de la curva.
En opinión de Hanson, las revisiones de las expectativas del mercado sobre la primera escalada de la Fed, que se registraron la semana pasada, deberían desestimarse. Las tasas de cinco años se encuentran en el límite alto de su rango desde que la Fed comenzó el guidance de tasas y ofrecen un una razón riesgo/recompensa atractiva a sus niveles actuales.

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Interesante, Viabilidad del régimen no contributivo – 01/07/2011 12:50:44

“Experiencia comparada lo trata como mecanismo de inversión social
Los datos recabados por la Encuesta Nacional de Hogares sobre Condiciones de Vida y Pobreza (Enaho), del INEI de 2007, nos muestran que en una población de casi 29 millones tenemos una población económicamente activa (PEA) de 14 millones. Estos datos, complementados con los de la Oficina de Normalización Previsional (ONP), la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), y el Ministerio de Trabajo, nos revelan que en ese año la cobertura contributiva en pensiones (regímenes público y privado) alcanzó apenas un 15.1%, es decir, que de cada 10 trabajadores con suerte dos obtendrán el beneficio de una pensión.
Para obtener una mejora en este terreno, debemos sanear el mercado laboral ,que está afectado por la informalidad, y buscar una solución a otros problemas, como la evasión del pago de aportes de la seguridad social, pero lo más importante es considerar la creación de un régimen no contributivo (pilar solidario), pues de lo contrario la mayor parte de la población carecerá en el futuro de una pensión.
Este régimen no debería ser visto como una política asistencialista, sino como un mecanismo de inversión social interna, pues la experiencia en Bolivia, Brasil, Chile y Uruguay ha demostrado que la pobreza se puede reducir hasta en un 65%; además, constituye un factor de dinamización de la economía familiar, pues, a pesar de constituir solo una porción de la pensión mínima ,por lo general la mitad,, esta prestación se usaría no solo para atender necesidades esenciales, sino para apoyar en la educación de los nietos, y en las zonas rurales incluso para la compra de semillas o alimento de animales de crianza (para consumo y comercialización).
El plan de gobierno (p. 173) del presidente electo, Ollanta Humala, propone implementar un régimen de pensiones sostenido sobre sistemas. Primero, un sistema público, que contendría dos componentes: (a) El contributivo, obligatorio para todos los trabajadores dependientes e independientes, que garantizaría un nivel de pensión de acuerdo con la edad y cuotas aportadas; y (b) El no contributivo, que ofrece una pensión básica a todos los adultos mayores de 65 años, “sin importar su historia de afiliación a algún sistema de pensiones”, y sería financiado por impuestos. El segundo, un sistema privado que serviría de complemento al primero, basado en cuentas individuales (como las AFP) para los trabajadores dependientes e independientes, pero que, a diferencia del modelo actual, sería voluntario.
En tanto, el artículo 11 de la Constitución de 1993 señala que el Estado garantiza el libre acceso a prestaciones de salud y pensiones a través de entes públicos, privados o mixtos, sin prohibir la existencia de un régimen no contributivo, vemos que no existe una restricción constitucional (ni legal) para su implementación. Sin embargo, en el quinto párrafo de su Primera Disposición Final Transitoria, se ha precisado que los nuevos regímenes de pensiones que se establezcan deberán regirse por los criterios de sostenibilidad financiera.
En efecto, si bien la pensión es reconocida como un derecho fundamental, forma parte de los denominados derechos económicos, sociales y culturales (DESC); por tanto, requiere para su materialización y viabilidad en el tiempo de una fuente segura que garantice que podrá ser pagada a sus beneficiarios (presentes y futuros) por un periodo determinado, de lo contrario será un beneficio pasajero.
Sostenibilidad en el tiempo
Si consideramos que existen aproximadamente dos millones de adultos mayores de 65 años en la actualidad, de los cuales tendrá que excluirse a quienes ya perciben pensión (400,000 del SNP; 250,000 del DL. 20530; y unos 100,000 del SPP), por cuanto terminarían percibiendo una doble prestación, podríamos redondear el número de beneficiarios en un millón, que representaría S/. 2,400 millones cada año, a razón de S/. 200 mensuales por 12 meses. ¿Sería sostenible en el tiempo?
Creemos que sobre la base del programa Juntos y el Plan de Asistencia Solidaria (Gratitud) regulados por DS 032-2005-PCM y DU 059-2010, debería crearse un régimen no contributivo que se implemente de manera progresiva ,empezando por la zona rural, aplicable únicamente a los siguientes beneficiarios: adultos mayores de 65 años de edad; en condición de pobreza (o extrema pobreza) debidamente acreditada; que no perciban alguna pensión, renta o subsidio vitalicio; y el monto del beneficio sería de S/. 200, casi el 50% de la pensión mínima.
Financiamiento
1.- El financiamiento del régimen podría provenir de una de las siguientes opciones:
2.- Restituir el 19% del IGV o incrementar un punto porcentual al Impuesto a la Renta, destinándolo de manera expresa al pago de este régimen.
3.- Crear un Fondo Asistencial del 1% a las pensiones (SNP y SPP) superiores a 800 nuevos soles, correspondiendo así a la solidaridad que la población sin pensión ha asumido estos años, al subsidiar indirectamente a ambos regímenes.
4.- Asignar un porcentaje del canon minero o, como ocurrió con el Fonahpu, la transferencia de las acciones de una empresa estatal.
Diario Gestión (01.07.2011)

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Que opina? La Teoría Neoclásica y la Política Económica en el Perú.- César Vásquez Bazán en el XVIII Congreso Nacional de Economistas (Lima, octubre 24, 2009) – 15/06/2011 6:55:16

“XVIII Congreso Nacional de Economistas del Perú

PERÚ: ENCUENTRO ECONÓMICO CON EL MUNDO

La Teoría Neoclásica y la Política Económica en el Perú
Exposición del Dr. César Vásquez Bazán
Cámara de Comercio de Lima
Lima, sábado 24 de octubre de 2009

Señor Decano del Colegio de Economistas de Lima, Dr. Pacífico Huamán Soto

Señor Decano del Colegio de Economistas del Perú, Dr. Virgilio Roel Pineda
Señores Decanos de los Colegios de Economistas del Perú
Colegas participantes en el XVIII Congreso:

Agradezco la amable invitación del Presidente del Congreso para formular algunos comentarios sobre la economía neoclásica y la política económica en el Perú. Aquellos que tuvimos el honor de ser alumnos del Dr. Pacífico Huamán, en nuestros años de estudiantes en San Marcos, sabemos de su pluralismo y caballerosidad para con todos los participantes en un debate, sin importar alineamientos teóricos o simpatías partidarias. Permítaseme interpretar esta oportunidad de dirigirme al XVIII Congreso Nacional de Economistas como una nueva expresión de su espíritu democrático.

Los comentarios que expondré esta tarde están vinculados a La Teoría Neoclásica y la Política Económica en el Perú y los presentaré organizados en cinco secciones. En la primera sección discutiré el modelo teórico que informa la política económica peruana. En la segunda, opinaré sobre el estado de dicho modelo teórico tras la crisis económica y financiera que afronta el mundo capitalista. En tercer lugar expresaré algunos puntos de vista respecto al contenido ideológico de la economía neoclásica. A continuación señalaré la necesidad de contar con un nuevo modelo teórico tras la quiebra conceptual del neoclasicismo. Finalmente discutiré si es factible que la política económica peruana pueda reorientarse dentro del modelo normativo actual. Tras exponer mi respuesta a esta interrogante, propondré algunos objetivos básicos de una política económica alternativa para un país con los problemas estructurales que aquejan al Perú.

Características generales del modelo teórico que informa la política económica peruana

Si se desea analizar la política económica peruana de las últimas dos décadas es necesario examinar el modelo teórico que informa dicha política, el mismo que puede caracterizarse como derivado de la economía neoclásica.

En el Perú, el dominio ideológico de esta teoría se remonta a mediados de 1990, cuando su diagnóstico y principales propuestas se convirtieron en el pilar central de la estrategia económica puesta en práctica por la Administración Fujimori. Ulteriormente, sus principios básicos ,como el de la libre competencia y el de la subsidiariedad del estado, fueron incorporados en el Título III de la Constitución de 1993 dedicado al Régimen Económico de la nación. Con posterioridad al año 2000, la política económica neoclásica inaugurada por Fujimori continuó siendo implementada por las administraciones Paniagua y Toledo y la actual de García.

Elementos centrales del modelo teórico neoclásico aplicado en el Perú

El modelo neoclásico se basa en tres proposiciones fundamentales: (1) el reconocimiento de la búsqueda del interés personal como característica permanente de la racionalidad humana; (2) la existencia de mercados competitivos operando sin restricciones en la economía; y (3) el apotegma que el gobierno no debería intervenir ,mucho menos participar, en el proceso económico porque desvirtuaría los resultados eficientes de la operación de los mercados competitivos.

La racionalidad ortodoxa explica que cada individuo se desenvuelve en la vida diaria buscando alcanzar su interés personal. La norma de actuación del individuo racional, en particular al tratar con otros agentes económicos, puede resumirse en la maximización de su satisfacción como consumidor o en la maximización de sus utilidades como productor. El comportamiento maximizador de los individuos económicos es facilitado por el conocimiento completo de la información necesaria para la toma de decisiones, llámense estos datos preferencias, presupuestos, precios, costos o utilidades. Todas las criaturas que habitan el mundo de la economía neoclásica están bien informadas sobre los valores de las magnitudes relevantes para sus decisiones, perciben lo que es su propio interés personal, e intentan obtenerlo en forma consistente.

Los agentes económicos ejercen su interés personal participando como demandantes u oferentes en mercados de libre competencia, capaces de regularse a sí mismos y que no necesitan de regulaciones del gobierno. Poblados de participantes minúsculos e independientes entre sí ,y por lo tanto inhabilitados de poder manipular el precio, las condiciones vigentes en los mercados competitivos determinan que precios y cantidades fluctúen flexiblemente al alza o a la baja. El ajuste entre las fuerzas antagónicas de oferta y demanda se produce en forma automática y rápida. La competencia simétrica entre consumidores y productores, entre solicitantes de préstamos y prestamistas, entre vendedores y demandantes de fuerza de trabajo, conduce necesariamente al equilibrio entre las partes en el corto plazo y al óptimo equilibrio en el largo plazo. Sólo choques externos o fallas del mercado pueden inducir a que el mercado arroje un equilibrio distorsionado y por lo tanto no optimizador desde el punto de vista social.

Los valores de precio y cantidad a los que conduce el funcionamiento del mercado competitivo aseguran el balance en la búsqueda de los intereses personales de consumidores y productores. Al mismo tiempo, permiten a la sociedad alcanzar en el largo plazo el ideal de la doble eficiencia: la eficiencia productiva y la eficiencia en el uso de los recursos productivos. La economía alcanza un equilibrio estable en el largo plazo, cuando el precio de mercado refleja, por un lado, el costo mínimo promedio y, por el otro, el costo marginal de producción. En estas condiciones no existen utilidades extraordinarias, sólo ganancias normales.

Es a través de la operación de mercados libres poblados de individuos egoístas que las sociedades organizan de manera eficaz la producción y la circulación de mercancías y servicios, y la distribución de los ingresos generados por dichas actividades. Aunque ningún individuo practicante del egoísmo aspira a promover el bienestar de la sociedad, la búsqueda racional e informada del interés personal en mercados competitivos se convierte en la mano invisible que asegura el bien común y contribuye a aumentar el bienestar de la colectividad. El interés personal, filtrado de sus efectos perniciosos gracias a la dinámica del proceso de mercado, se convierte en la norma única, necesaria y suficiente de la tabla de valores de los agentes económicos.

Según la economía neoclásica, los óptimos logros obtenidos por los mercados competitivos demuestran que no sólo no es necesaria la intervención del estado en la economía sino que un estado impulsor de políticas económicas activistas distorsionaría seriamente el funcionamiento del mercado e impediría alcanzar la eficiencia económica.

Estado específico del modelo neoclásico tras la crisis económica y financiera global

Pienso que la mejor descripción del estado del modelo neoclásico fue brindada por Alan Greenspan hace exactamente un año, en declaraciones ante la Cámara de Representantes de los EE.UU. Creo que vale la pena observar el siguiente vídeo de seis minutos de duración con las palabras de Greenspan.

Como lo reconoció el expresidente de la Reserva Federal de EE.UU., la grave crisis financiera observada en este país y el mundo ha golpeado los cimientos y estructuras del edificio teórico de la economía ortodoxa. La economía convencional ,utilizando las cándidas palabras del viejo zorro de la Fed, se encuentra en un estado de conmoción e incredulidad ante la crisis que recorre el globo y cuyo inicio no pudo ocultarse más desde principios del año pasado.

La validez de las construcciones hipotéticas del neoclasicismo en cada una de sus diferentes denominaciones, ha sido herida de gravedad por la realidad actual de las economías de Estados Unidos y el mundo. En países avanzados y retrasados, los economistas ortodoxos, llámense monetaristas, partidarios de la economía del Lado de la Oferta o cultores de la Nueva Economía Clásica, han visto sus aparatos teóricos ser violentamente asaltados por la intransigente realidad. Las principales muestras del desmoronamiento de los dogmas canónicos de la ortodoxia se encuentran en la Crisis de 2008, en la que se produjeron las quiebras de importantes bancos de inversión, su reapertura como bancos comerciales, el salvamento de instituciones financieras a través de su nacionalización por el estado norteamericano, la caída de esos grandes casinos internetizados de apuesta especulativa conocidos como bolsas de valores, la recesión productiva y el creciente desempleo.

Sin duda, los más afectados por esta crisis de credibilidad han sido los fieles seguidores de la Nueva Economía Clásica, escuela que ha visto inutilizada la validez de sus tres elementos teóricos centrales. Me refiero a las hipótesis de las expectativas racionales, los mercados eficientes y la inefectividad de la política económica.

El primero de los supuestos neoclásicos cuya falsedad fue demostrada por la crisis fue la pretensión de suponer que todos los agentes son racionales en el sentido de contar con un adecuado conocimiento del funcionamiento de la economía basado en el acceso a toda la información disponible y relevante del mercado en consideración. Basándose en esta premisa, la Nueva Economía Clásica dedujo la hipótesis de las expectativas racionales según la cual los agentes económicos formarían sus expectativas de manera racional y se desenvolverían en el mercado asumiendo que los demás participantes también formarían sus expectativas racionalmente. Si bien pueden cometer errores al pronosticar el desenvolvimiento de los mercados ,debido a sucesos aleatorios, no sistemáticos y por tanto impredecibles, en promedio las expectativas de los agentes económicos deberían ser correctas.

Al respecto, permítaseme proponer un ejemplo. Pensemos en nuestros viajes diarios al trabajo, manejando nuestros autos. Asumamos que actuamos guiados por nuestro interés personal, somos racionales y por ello manejamos a la defensiva. Supongamos que los demás choferes también buscan su interés personal, son racionales y manejan a la defensiva. Supongamos además que todos los conductores formamos nuestras expectativas de manera racional y por lo tanto supongamos que todos nosotros obedeceremos las señales de los semáforos. Con esta estructura de razonamiento, es seguro que el tránsito alcance hipotéticamente el perfecto equilibrio desde el punto de vista de la seguridad de los peatones, choferes y ocupantes de los vehículos. La única manera en que se producirían desviaciones del equilibrio en el tránsito sería, por ejemplo, si los semáforos no funcionaran como resultado de un colapso ajeno al sistema, por ejemplo, por falta de energía eléctrica. Basados en la anterior reflexión teórica, decidimos manejar a la defensiva, confiando que los demás choferes harán lo mismo. Sin embargo, súbitamente somos colisionados por un vehículo de pasajeros, que no obedeció la señal de un semáforo y decidió pasar la luz roja, impactando a nuestro automóvil justo en la puerta del conductor. En la ambulancia, camino al hospital y seriamente heridos, reflexionamos acerca de cómo pudo suceder el accidente, si todos los conductores ,el del otro vehículo y nosotros,buscamos nuestro interés personal, somos racionales y formamos nuestras expectativas de manera racional. ¿O será que tal vez el entendimiento de lo que es nuestro interés personal no es homogéneo?

El segundo supuesto neoclásico rechazado por la realidad es el de los mercados eficientes. Esta hipótesis enuncia que, en ausencia de choques exógenos ,y por lo tanto impredecibles, o fallas del mercado comprobadas con la necesaria evidencia empírica, todos los mercados funcionan y alcanzan el equilibrio en forma eficiente y por lo tanto los precios formados en ellos reflejan los fundamentos económicos en una manera adecuada.

La hipótesis de los mercados eficientes sostiene que los precios de los activos transados en mercados en los que se observa una elevada eficiencia en la determinación de los precios ,como los precios de las acciones en los mercados de valores, expresan toda la información disponible, en especial la vinculada con las utilidades futuras de las empresas. Por ello es imposible predecir si es que algunos de ellos proporcionarán mejores rendimientos que otros.

Apoyados en las anteriores hipótesis, los bancos e instituciones financieras, operando con expectativas racionales, asumieron que el boom económico en Estados Unidos y en la mayoría de países capitalistas continuaría indefinidamente y que, como consecuencia, la demanda por nuevas casas-habitación seguiría similar tendencia. En mercados eficientes, ello traería consigo el continuo crecimiento de los precios de las nuevas construcciones habitacionales o, al menos, la mantención de los niveles alcanzados previamente.

Los bancos e instituciones prestamistas reforzaron esta impresión optimista al consultar el índice mensual compuesto Standard and Poor”s / Case-Shiller de las diez ciudades representativas del mercado estadounidense de casas-habitación (1). Leyendo el índice mensual desde junio de 1995 ,fecha en la que ascendió a 76.66, e inclusive hasta abril del año 2006, cuando el índice llegó a 226.23, los prestamistas observaron que mes a mes, los precios de las casas no hacían sino subir sin retroceso alguno. Dedujeron que tenían por delante un excelente panorama de negocios. Operando bajo los supuestos de expectativas racionales y mercados eficientes, los bancos razonaron que probabilísticamente era casi imposible que los precios de las casas pudieran caer, inclusive en el largo plazo. Dadas estas condiciones, la búsqueda de la maximización de sus utilidades los obligaría ,como instituciones prestamistas, a financiar todo tipo de hipotecas para la compra de casas-habitación, usando para ello su propio capital o apelando al apalancamiento financiero. En caso que en el transcurso del tiempo hubiera clientes que no pudieran atender el servicio de la hipoteca y por lo tanto sus instrumentos tuvieran que ser ejecutados, eso no constituiría un problema. Siempre existirían nuevos prestatarios que tomarían el lugar de los morosos, y como se asume que los precios de los casas no caerían, se concluye que no se afectaría la posición financiera de la entidad prestamista.

Fue así como la propia dinámica del sistema financiero estadounidense, operando con expectativas racionales y mercados eficientes generó la situación de crisis que afloró con toda su fuerza hace algo más de un año. Las erradas hipótesis de la economía neoclásica proporcionaron a bancos e instituciones financieras un falso sentimiento de seguridad y certeza que los llevó a aprobar préstamos hipotecarios por billones de dólares que a la postre no podrían ser recuperados, convirtiéndose en los llamados activos tóxicos, adquiridos por el gobierno estadounidense para evitar la quiebra de las instituciones prestamistas. Por supuesto, el salvamento constituyó una abierta intervención del gobierno en la economía, que violó las reglas de funcionamiento del mercado y las prescripciones ortodoxas de política. Extrañamente en esta oportunidad, los economistas neoclásicos no se sintieron incómodos por la intromisión estatal en la actividad financiera.

La crisis también permitió detectar una seria falla adicional del modelo neoclásico. Se trata de los elevados costos que está pagando la economía de los Estados Unidos y el mundo por la oposición de la ortodoxia a la regulación estatal de los mercados. Según cifras del Fondo Monetario Internacional, hasta la fecha, dicho costo asciende a 4 trillones de dólares en pérdidas.

Como es conocido, la teoría convencional sólo acepta la intervención del gobierno ,y a regañadientes, en casos de fallas del mercado, como la existencia de externalidades o la falta de suficiente competencia. Para los neoclásicos no tiene sentido regular los mercados cuando éstos son eficientes y cuando en ellos operan agentes económicos que actúan guiados por su propio interés y forman sus expectativas de manera racional. Como lo explicó Greenspan, la teoría neoclásica entiende que los responsables de aprobar los préstamos hipotecarios en las instituciones prestamistas tienen plena conciencia de lo que constituye el interés propio de los bancos. Por lo tanto, no hay necesidad de regular o supervisar las operaciones de mercado en las cuales se encuentran involucrados.

Acogiéndose a la justificación de la pasividad reguladora que se desprende del modelo ortodoxo, Greenspan se negó a utilizar las facultades de regulación de la Reserva Federal para poner orden en las actividades especulativas de los bancos y para detectar y sancionar los comportamientos fraudulentos de las instituciones prestamistas. Permitió así, por ejemplo, la proliferación de préstamos rapiña (predatory lending) diseñados para obtener el máximo provecho de prestatarios de escasa solvencia (y de escaso conocimiento de la información relevante del mercado). Los siguientes son cinco ejemplos de estas prácticas que algunos, utilizando un lenguaje más directo, calificarían como estafa:

(i) La concesión de préstamos a elevadas tasas de interés y condicionados a la contratación por el prestatario de seguros innecesarios (credit life insurance), al pago de comisiones adicionales (points), y al desembolso de elevadas multas si se deseara cancelar el principal por adelantado. Este último requerimiento era incorporado con la finalidad de mantener al prestatario encadenado de manera indefinida a un préstamo visiblemente oneroso.

(ii) La concesión de préstamos provocadores (teaser loans), en los que el prestatario desembolsaba un pago inicial nominal y adquiría un préstamo a muy reducida tasa de interés inicial, que sería reajustada a una tasa sustancialmente mayor tres años después. Los bancos explicaban a los prestatarios que no deberían preocuparse por dicho incremento, debido a que antes que éste se produjera podrían refinanciar la propiedad mediante un préstamo estándar a tasa de interés fija. Cuando se acercaba la fecha del reajuste de la tasa de interés del préstamo y el prestatario intentaba refinanciar se encontraba que no llenaba los requisitos de solvencia exigidos para la nueva operación de préstamo.

(iii) La concesión de préstamos mentirosos (liar loans), en los cuales el prestatario presentaba escasa (o ninguna) documentación probatoria de sus ingresos con el pretexto que dicha rentas provenían de negocios personales, o de propinas, o que no podía ubicar sus declaraciones de impuesto a la renta.

(iv) La concesión de préstamos hipotecarios en los que el prestatario sólo pagaba los intereses y no el principal, lo que conllevaba a que no acumulara en su favor la plusvalía que pudiera haber generado la propiedad.

(v) La concesión de préstamos hipotecarios incluyendo elevados balloon payments que obligaban a los prestamistas a endeudarse adicionalmente pocos años después de la operación inicial de préstamo.

Las anteriores fueron algunas de las modalidades de hipotecas rapiña puestas en práctica por instituciones prestamistas que supuestamente conocían cuál era su propio interés y formaban expectativas de manera racional. Cuando la morosidad finalmente se manifestó al no poder el prestatario atender el servicio de la hipoteca, el fenómeno fue tan generalizado que contribuyó a desencadenar la crisis de las instituciones financieras norteamericanas.

Probablemente George Soros ha sido quien ha expresado más sucintamente el estado del modelo teórico que guía hasta el día de hoy las finanzas especulativas estadounidenses (y la política económica peruana). Hace sólo un año, el exitoso financista del Soros Fund Management escribió con respecto a la hipótesis de los mercados eficientes: “La interpretación predominante de los mercados financieros ,la hipótesis de los mercados eficientes, ha sido totalmente desacreditada ,y para bien, por el Crash de 2008… Éste demuestra la falsedad de la afirmación que los mercados financieros tienden hacia el equilibrio y que las desviaciones son causadas por choques externos”. (2)

En cuanto a la hipótesis de las expectativas racionales, Soros afirmó abiertamente: “Sostengo que la teoría de las expectativas racionales malinterpreta cómo operan los mercados financieros. Si bien la teoría de las expectativas racionales no es tomada seriamente en cuenta fuera de los círculos académicos, la idea que los mercados financieros se autoajustan y tienden hacia el equilibrio continúa siendo el paradigma predominante sobre el que se basan los diversos instrumentos sintéticos y modelos de valoración que han llegado a asumir un rol dominante en los mercados financieros. Sostengo que el paradigma predominante es falso y necesita urgentemente ser reemplazado.” (3)

Las principales conjeturas teóricas de la Nueva Economía Clásica se han visto pues comprometidas por la realidad. La crisis global del siglo XXI ha demostrado cuán endebles eran los fundamentos de racionalidad y organización económica en los que basaban sus teorías y cuán erradas eran sus propuestas de política.

La economía neoclásica y su orientación ideológica

Quisiera formular una observación a la afirmación hecha por Soros en cuanto a que las hipótesis de las expectativas racionales y los mercados eficientes sólo son tomadas en cuenta seriamente en los círculos académicos. Me parece que Soros no considera un segundo ambiente en el cual dichas conjeturas no sólo son bien recibidas sino que son adoptadas como pensamiento oficial. Me refiero a los círculos gobernantes de naciones como el Perú. En estos países, imitadores nativos de Reagan, Thatcher y Pinochet encontraron en la economía neoclásica el sustento que requerían para la implementación de sus políticas macroeconómicas.

Y es que en adición a sus conjeturas sobre el interés personal de los agentes económicos, las expectativas racionales y los mercados eficientes, el modelo neoclásico defiende la validez de una proposición de marcada connotación ideológica en apoyo a las políticas de laissez faire. Se trata del teorema de la inefectividad de las medidas de política económica orientadas a la promoción de la demanda agregada. Según esta conjetura, en presencia de precios y salarios flexibles, y con agentes económicos portadores de expectativas racionales, cualquier intento del gobierno de aplicar políticas fiscales o monetarias ,por ejemplo, para reducir el desempleo, no obtendrá ningún efecto real en el largo plazo.

La razón esgrimida por la ortodoxia es que los agentes económicos responderán con incrementos proporcionales de precios y salarios que neutralizarán la acción gubernativa y sólo producirán un incremento en la tasa de inflación. De ahí la necesidad de dejar de lado ilusiones distributivas a ser alcanzadas mediante la política económica.

Tocamos aquí un tema crítico del modelo neoclásico. El surgimiento de episodios inflacionarios puede afectar la posibilidad del país para captar y retener inversión privada y crecer económicamente. Para la ortodoxia la pugna entre estabilidad de precios o reducción del desempleo quedó largamente resuelta en favor de la acción antiinflacionaria.

En cuanto al desempleo, estando éste determinado por las condiciones estructurales y friccionales de la economía, la ortodoxia afirma que sólo operando por el lado de la oferta puede alentarse el crecimiento del producto y reducirse la desocupación. Al igual que los economistas del Supply-Side, los nuevos economistas clásicos asumieron la vigencia de la vieja Ley de Say. Las únicas políticas gubernamentales que pueden ser exitosas son aquellas encaminadas a incentivar la innovación, promover la oferta, abaratar los costos empresariales y aumentar el grado de competitividad en los mercados de trabajo y de productos.

Entre las recomendaciones neoclásicas para alentar el uso eficiente de los factores productivos se encuentran reducir los impuestos a las empresas, incrementar la competitividad en los mercados de mercancías y servicios, mantener restricciones al crecimiento de la oferta monetaria, liberalizar los mercados de mano de obra, minimizar la capacidad negociadora de los sindicatos, y reducir la seguridad social otorgada a los trabajadores con el fin de utilizar el incentivo para trabajar para promover el crecimiento de la oferta de mano de obra. Todas ellas han sido aplicadas en el país desde comienzos de los años noventa.

Quiebra de la teoría neoclásica y necesidad de un modelo alternativo

En el siglo pasado, el Desastre de 1929 y la Gran Depresión de los años treinta trajo consigo el derrumbe del modelo clásico y el surgimiento del Keynesianismo como teoría económica alternativa para los países de capitalismo avanzado. Frente a la realidad de una recesión productiva que se extendió por más de una década en los Estados Unidos y un desempleo que afectó al 25% de la fuerza laboral de ese país, no hay teoría económica que pueda sostener la imposibilidad de las crisis o que los mercados sean eficientes y alcancen el equilibrio en forma automática y rápida.

Es probable que el Crash de 2008 genere un similar fenómeno de recambio. El neoclasicismo en sus diversas variantes ha visto sacudidos sus cimientos por una crisis que no pudo prever, prevenir ni afrontar. La actual crisis ha demostrado que el neoclasicismo de las expectativas racionales, los mercados eficientes que no necesitan regulación y el nuevo estado gendarme tiene más de ideología y doctrina que de teoría científica. La realidad ha hecho evidente la impotencia de la ortodoxia, la falsedad de sus preceptos teóricos y la inefectividad de las medidas de política derivadas de ellos. Frente al Crash financiero de 2008, las autoridades económicas de los gobiernos del mundo ,esas mismas que se declaraban fieles seguidoras de la ortodoxia, tuvieron que taparse la nariz y apelar al estado para salvar al sistema.

Si se intenta reflexionar sobre un modelo alternativo, lo primero que debe mencionarse es que éste tendrá que incorporar respuestas concretas frente a las graves faltas de la economía neoclásica. En primer lugar, tendrá que ser un modelo verdaderamente científico, que describa y explique nuestra peculiar realidad ,en nuestro espacio y en nuestro tiempo, y que no acepte como teorías lo que en el mejor caso son intuiciones ingeniosas o hipótesis a la espera de contrastación empírica. El modelo alternativo tendrá que mantener una permanente actitud inquisidora en la que todo lo económico tendrá que permanecer abierto a cuestionamiento e investigación. ¿Es cierto que todos los seres humanos se guían únicamente por su interés personal? ¿O es que acaso sólo algunos individuos buscan afanosamente su interés personal en tanto que otros se orientan siguiendo criterios alternativos? ¿Qué sucede con la microeconomía si es que se asume que las curvas de costo no reflejan rendimientos decrecientes sino, por el contrario, demuestran la existencia de rendimientos crecientes en su senda de expansión? ¿Son las preferencias del consumidor realmente transitivas? ¿Puede ser un mercado oligopólico o monopólico más eficiente que un mercado de competencia perfecta? ¿Existen tasas naturales al interior de fenómenos sociales que son impactados por la acción del ser humano? ¿Puede la economía seguir invirtiendo tiempo en la formalización de modelos perfectos, bajo el pretexto de presentarlos como situaciones ideales a alcanzar en un futuro impreciso? ¿Es cierto que no puede haber políticas económicas efectivas contra la desocupación? Las anteriores preguntas representan ejemplos de las múltiples preocupaciones que tendrá que responder un modelo económico alternativo.

Una teoría económica alternativa requerirá además de un enfoque interdisciplinario que integre la colaboración de otros campos que en adición a la matemática y la estadística pueden iluminar la materia de estudio de la economía. Por ejemplo, investigaciones (y en muchos casos experimentos) que pueden adelantar conjuntamente economistas con psicólogos, antropólogos, sociólogos e historiadores tendrán mucho que aportar al entendimiento de los intereses del ser humano y a cómo debe aprehenderse el concepto de racionalidad. De igual manera, una mayor integración con las finanzas, la administración y la mercadotecnia permitirá un mejor conocimiento de la conducta de inversionistas, especuladores, gerentes y consumidores.

Reorientación de la política económica peruana

Un barbado economista alemán del siglo XIX acostumbraba recordar que la ideología dominante en una sociedad era la ideología de su clase dominante. La afirmación puede usarse para entender la vigencia del modelo ortodoxo en nuestro país. El día de hoy, la ideología económica dominante en el Perú es la ideología neoclásica y lo es porque para quienes detentan el poder político y económico, la ortodoxia resulta funcional al logro de sus objetivos de acumulación de capital y supremacía. Dada la existencia de esta relación umbilical, puede deducirse que el cambio significativo del modelo que guía la política económica peruana requerirá de la presencia de un nuevo grupo social hegemónico que ponga en marcha un proyecto alternativo al actual, el mismo que debe informar la redacción de una nueva constitución política para el país.

Hecha la salvedad, puede formularse algunos comentarios sobre la reorientación de la política económica peruana. En principio, creo que se hace necesario que el trípode convencional de objetivos de política económica ,estabilidad de precios, crecimiento y pleno empleo, vuelva a ser la estructura de tres pilares que debería ser, reconociendo la necesidad de incorporar en los programas de gobierno medidas para reducir consistentemente la desocupación que afecta al 50% de la población económicamente activa. Tan elevado grado de desempleo abierto y encubierto indica que el lado humano de la economía no ha sido apropiadamente considerado. Muestra también que la política macroeconómica ha sido inefectiva, insuficiente e incompleta.

La política económica peruana de las últimas dos décadas es una estructura bípeda basada únicamente en la obtención de la estabilidad de precios y el crecimiento productivo. El Perú se asemeja a un enfermo que padece simultáneamente tres condiciones de salud: presión alta, diabetes y tuberculosis. La política macroeconómica neoclásica ha mantenido bajo control la presión alta (inflación) y la diabetes (el crecimiento productivo). Sin embargo, la tuberculosis económica del país (el desempleo) ha avanzado en forma sostenida y pone en peligro la continuación de la existencia misma del enfermo.

Desde mediados de 1990, la clínica neoclásica de salud ha estado al cuidado del enfermo económico peruano. A través de todo este tiempo, el médico neoliberal se ha negado a reconocer la gravedad de la desocupación. Además, se ha abstenido de tratar la dolencia, en la creencia que en el largo plazo se curará sola (es decir, que el mercado laboral se ajustará por sí mismo). Peor aún, los informes clínicos del INEI respecto al desempleo son altamente deficientes. No se sabe por ejemplo, cuál es el grado de desocupación por regiones, por sexo o por edades. No se sabe cuánto tiempo en promedio permanece desempleada una persona. ¿Podemos en la situación de tuberculosis avanzada (desempleo) del paciente afirmar que las prescripciones contra la desocupación del recetario neoclásico fueron acertadas y completas?

Sólo restringiendo a dos los objetivos de la política macroeconómica puede llegarse a la conclusión que ésta, en los últimos veinte años, fue efectiva, suficiente y adecuada. Siguiendo las fórmulas neoclásicas, autoridades y técnicos proscribieron la consideración de la desocupación ,el principal problema humano de la economía, y confiaron a la voluntad del supuesto mercado eficiente y a la de un impreciso largo plazo la reducción significativa del desempleo. Sólo eliminando sutilmente del debate nacional el problema de la desocupación puede obtenerse la conclusión que la economía peruana está bien.

Al menos el dictador brasileño Castelo Branco fue honesto al reconocer que en su país “la economía estaba muy bien, pero el pueblo estaba muy mal”. En el Perú, por el contrario, se vende la idea que la economía está bien y que las políticas macroeconómicas son buenas cuando la situación económica de más de la mitad de los seres humanos que habita el país es mala al carecer de empleo e ingresos adecuados.

Un punto importante que debe tenerse presente es que definir la política económica de manera que excluya el tratamiento del problema del desempleo no es una acción casual. La sospechosa mutilación obliga a meditar sobre los intereses económicos y políticos que defiende el neoclasicismo. Dichos intereses son los de las minorías privilegiadas del Perú. Los gobiernos de los últimos veinte años equipararon la variable progreso del país con la variable progreso de las clases dominantes del país.

Sin embargo, recomponer el trípode de fines de la política económica será insuficiente en el caso peruano si no se toma en cuenta tres objetivos adicionales. Ellos son la atención de las necesidades básicas de la población, la promoción efectiva de las regiones ,gravemente discriminadas por el crecimiento centralista, y la adopción de medidas para redistribuir el ingreso nacional.

Debe advertirse que reenfocar la política económica implica un esfuerzo mucho mayor y mucho más intenso, con un mayor riesgo, que el que conlleva la actual política económica neoclásica. Si se tiene éxito en el intento se habrá dado un primer paso en el proceso de construcción de una sociedad más justa en el Perú, esa aspiración tan opuesta a la búsqueda del interés personal, y por la cual muchos de los aquí presentes decidimos convertirnos en economistas.

Muchas gracias.

(1) http://www2.standardandpoors.com/portal/site/sp/en/us/page.topic/indices_csmahp/0,0,0,0,0,0,0,0,0,1,1,0,0,0,0,0.html

(2) George Soros. 2009. The Crash of 2008 and What It Means. The New Paradigm for Financial Markets, New York Public Affairs, p. 216

(3) George Soros. 2009. The Crash of 2008 and What It Means. The New Paradigm for Financial Markets, New York Public Affairs, p. 6

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Cámara de Comercio y ProInversión

Que opina usted? Más de 80 empresas surcoreanas participaron en road show Invest in Perú, en Seúl – 11/04/2013 7:42:00

Más de 80 empresas surcoreanas interesadas en invertir en nuestro país acudieron al road show Invest in Perú, que organizaron en Seúl la embajada de Perú en Corea, la Cámara de Comercio e Industria de dicho país y ProInversión.

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Que opina usted? 80 empresas surcoreanas interesadas en invertir en nuestro país acudieron al “Invest in Perú – 10/04/2013 19:58:06

“Más de 80 empresas surcoreanas interesadas en invertir en nuestro país acudieron al Road Show “Invest in Perú” que organizaron en Seúl la Embajada del Perú en Corea, la Cámara de Comercio e Industria de dicho país y Proinversión.
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Noticia, Confiep y Cámara de Comercio de Portugal suscriben protocolo de cooperación – 19/11/2012 17:45:05

El presidente de la Confiep, Humberto Speziani, y el presidente de la AIP-CCI, Jorge Rocha de Matos firmaron el Protocolo de Cooperación Bilateral, en el marco de la visita oficial a Europa del Presidente Humala, quien participó en este encuentro empresarial, junto al director ejecutivo de ProInversión, Javier Illescas, informó Andina. Speziani resaltó que con la firma de este protocolo … más…

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Que opina usted? Proinversión promocionará inversiones durante encuentro empresarial en Portugal – 08/11/2012 13:23:00

La Agencia de Promoción de la Inversión Privada (ProInversión), promoverá los proyectos de inversión que tiene Perú, durante un encuentro empresarial con la Asociación Industrial Portuguesa ? Cámara de Comercio e Industria (AIP- CCI) y el grupo empresarial Cofina, que se realizará en la ciudad Lisboa, Portugal.

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Que opina? Perú estará entre los países mejor posicionados de Latinoamérica – 02/03/2012 11:59:53

“”"En el continente, Perú será uno de los países mejor posicionados, incluyendo también a Colombia, mientras que Chile, que también está en este grupo, estará más expuesto a lo que pase con el precio del cobre. Sin embargo, Perú tiene una economía más diversificada”", afirmó Michael Reid.
El periodista británico consideró positivo que Perú haya mantenido una estabilidad económica y política básica. “”Los grandes rasgos de la política macroeconómica siguen iguales en Perú, por lo que hay confianza en la arquitectura básica de la economía”", dijo Reid en declaraciones a la revista Contact de la Cámara de Comercio Americana del Perú (AmCham Perú).
Anteriormente, en octubre del año pasado, la prestigiosa revista The Economist publicó el sondeo denominado Latinobarómetro 2011, cuyos resultados dieron cuenta de que Perú es uno de los cuatro países de la región en los que su población sí percibe que hay una sensación de progreso.
De acuerdo con el Latinobarómetro, mientras que en el 2010, el 40% de los ciudadanos peruanos manifestaba que el país progresaba, en el 2011 lo cree el 49%. Sin embargo, en términos generales, la sensación de progreso en Latinoamérica retrocedió en 14 de los 18 países estudiados, siendo Chile y Brasil los países que registraron las caídas más acentuadas.
Respecto a nuestro vecino país del sur, en el 2010, el 55% de sus ciudadanos afirmaba que su nación crecía, pero en el 2011 esa percepción la tenía solamente el 29% de la población, registrándose una notoria disminución. Entre los brasileños, el sentimiento de mejora se redujo de 68% a 52% en el mismo periodo, según detalló The Economist.
Consultado sobre lo señalado por Michael Reid, Alex Albújar, profesor del MBA Tiempo Completo de ESAN indicó que el comentario del editor de The Economist es fortificante.
“”Según lo indicado por la mencionada revista, este mejor posicionamiento del Perú en América Latina se debe a que tenemos una economía más diversificada que nuestros países vecinos. En términos de riesgo, esto significa que nuestra economía está menos expuesta a la volatilidad de los precios que puedan tener ciertos minerales, como el cobre por ejemplo, ya que no tenemos una alta dependencia de ello”", señaló el profesor.
Albújar explicó que la ventaja de una economía diversificada es que no concentra su crecimiento en ciertos sectores productivos, sino que busca un portafolio de distintos sectores, tales como el turismo, el comercio, la construcción, la minería, la pesca, la agricultura, etc.
“”Para seguir con esa tendencia, es vital que nuestro país siga apostando por la inversión, en especial en infraestructura en distintos sectores productivos. No debemos olvidar que la inversión en infraestructura, sea pública, privada o público-privada, mejora la productividad de las empresas, incrementa el nivel de servicio público y genera crecimiento en la economía.
“”La sensación de progreso de nuestra población es un reflejo de las inversiones que se han venido realizando en todo el país. Debemos, por tanto, cuidar que esta percepción no cambie, y por el contrario, debemos reforzarla con más inversiones y con un gobierno promotor y facilitador de las mismas”", subrayó.
¿Coincide usted con el editor de The Economist, Michael Reid, en el sentido que este año el Perú quedará mejor posicionado en América Latina?

Esta entrada contiene un comentario de:
Alex Albújar Cruz
Profesor del área de Finanzas, Economía y Contabilidad de la Universidad ESAN. MBA, ESAN. Ingeniero Industrial, Universidad de Piura, Perú. Se ha desempeñado como director de Proyectos en Proinversión. Ha sido Jefe de Finanzas en ESAN y Jefe de Operaciones en Proinversión.
Profesor del MBA Tiempo Completo de ESAN

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Noticia, I misión comercial al perú – 17/09/2011 13:20:05

“En Lima, Perú, se llevará a cabo la I misión comercial a Perú que se realizará del 20 al 24 de setiembre con aproximadamente 40 empresarios mexicanos deseosos de conocer y poder hacer intercambios comerciales con el Perú. Dicha misión cuenta con el apoyo de personalidades y entidades como d ministro de Comercio Exterior, embajada de México en el Perú, PromPeru, Proinversión, ADEX, Sociedad nacional de Industrias, Cámara de Comercio de Lima, entre otras.
Expreso-Economía-Empresarial-12

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Los fondos de inversión y El sector inmobiliario

Que opina usted? Gamero advierte que sector inmobiliario estaría ingresando a un tema especulativo – 25/04/2013 16:11:43

”
Ideeleradio.- Es grave y preocupa que el sector inmobiliario ingrese a un tema especulativo, apuntó el economista y ex viceministro de Trabajo, Julio Gamero, al referirse al boom que existe en este sector del país.

“Lo que sí me preocuparía más [de este boom inmobiliario] es que cuando una camina por las calles donde se han construido edificios y uno empieza a mirar letreros de que se alquila, se vende, etc. Eso significa que los han comprado con fines especulativos, algunos ya han advertido de eso. Al igual que en la bolsa, que cuando sube la bolsa, las personas se endeudan para comprar acciones, y dicen ya las compré a 100, pero me endeudo, la vendo ahora a 150 y la hice bien, porque todo fue con plata de terceros”, explicó en el programa No Hay Derecho de Ideeleradio.

“Lo mismo está ocurriendo en el sector inmobiliario, también hay gente que esto sigue para arriba, me endeudo, compro el departamento, y luego lo vendo y todavía cancelo el préstamo. Cuando se ingresa al tema especulativo también es grave”, agregó.

El oro dejó de ser atractivo
Por otro lado, consideró que la caída del oro responde más a una certidumbre respecto a la economía mundial y que así lo perciben los inversionistas. Refirió que si bien el precio del oro baja, el cobre sube porque es de demanda industrial.

“El precio de oro es una demanda refugio. En todo caso, hoy día habrían aparecido inversiones más rentables que el oro, y por eso es que los inversionistas, que no es que sean una persona, sino los grandes fondos de inversión o los mismos bancos buscan rentabilizar los depósitos que tienen. Se refugiaron en el oro en la época de la mayor turbulencia, pero hoy día se percibe que esa turbulencia ya tocó piso, y lo que tocará es un año o dos de recesión y después retomar ese crecimiento con lo cual el oro, como lugar de refugio o de inversiones financieras deja de ser atractivo”, apuntó.

En este sentido, mencionó que el Perú ya asumió las consecuencias respecto a la caída del oro. Dijo que el año pasado las utilidades de las compañías mineras disminuyeron y eso tuvo como efecto un menor impuesto a la renta por tercera categoría.

“Eso significa que el Estado está dejando de percibir ingresos por el sector minero y ya el 2012 los sectores de comercio y servicios aparecen como mayores contribuyentes [¿Entonces ya no tanta presión por yacimientos de oro?] No porque hoy día a escala mundial lo que se está viendo es que las grandes compañías mineras más bien están que congelan proyectos de inversión porque los precios de minerales ya no son rentables y más bien aquellos que habían avanzado han incurrido en más costos porque tienen que parar esa inversión”, precisó.

El crecimiento del país es histórico
Asimismo, mencionó que el crecimiento de 6% promedio durante cerca de 10 años es una cifra histórica muy alta para el caso peruano. Además, mencionó que la inflación dejó de ser un problema para el país.

“Una primera cuestión es crecer a más del 6% en promedio durante cerca de 10 años que es una cifra históricamente muy alta para el caso peruano sobre todo porque ahora hay menos crecimiento poblacional. Entonces el PBI per cápita fácilmente ha estado creciendo en más del 4%. Un segundo punto es la inflación, ya desde la segunda mitad de los 90 dejó de ser un problema para el país, tenemos las tasas de inflación más bajas de la región, el sobresalto fue del 2008, pero ahora hemos retomado la agenda de entre 2% a 3 % y esa es otra fortaleza”, concluyó.

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Que opina usted? Fondos de inversión aprovechan boom inmobiliario en Perú – 07/11/2012 5:30:00

Uno de los fondos que ha apostado fuerte en sector inmobiliario es NCF Fondos, que actualmente tiene 12 proyectos inmobiliarios por unos US$ 100 millones.

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Que opina? Sobre inversiones en el sector inmobiliario – 18/10/2012 11:16:12

“La consultora Tinsa estimó que este año se venderán 25 mil viviendas por un valor aproximado de S/.6,000 millones.
En lo que va del año, el sector Construcción ha crecido 15.95%, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática. El buen desempeño ha generado que esta actividad se convierta en una de las más atractivas para los inversionistas.
Una nueva alternativa para ingresar en este rubro es a través de fondos de inversión, como es el caso del creado entre la constructora Edifica y la compañía de fondos de inversión Popular SAFI.
“Tenemos un tope de recaudación de S/.50 millones que serán destinados a financiar proyectos de viviendas”, precisa Jacinto Laso, gerente de Inversiones de Edifica.
Los interesados aportan un mínimo de S/.50 mil al fondo y, en un periodo de tres años, obtendrán una rentabilidad de hasta 20% anual, explica.
Si la persona solo cuenta con un ahorro de S/.10 mil, podrá asociarse para completar los S/.50 mil y, luego, pueden dividirse las ganancias.
Alternativas
Otra opción para invertir en el sector Construcción es la adquisición de acciones de las empresas inmobiliarias que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
Entre las compañías que registran los mayores rendimientos bursátiles figuran Graña y Montero, que en lo que va del año ha obtenido una rentabilidad de alrededor de 33%, e Inversiones Centenario, que ha logrado ganar cerca de 21%, según datos de Economática.
El director de los Programas de Postgrado en Ingeniería Civil de la UPC, Manuel García-Naranjo Bustos, recomienda que, antes de aventurarse, revise con cuidado el historial de la empresa y el proyecto en el cual va a invertir su dinero.
Diario Perú21 (18.10.2012)

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Noticia, AFP buscan invertir hasta S/. 17,000 mlls. en inmuebles – 13/02/2012 13:57:14

“Administradoras de pensiones tienen S/. 8,000 millones en cash para “cazar” nuevas oportunidades de inversión.
Conscientes del rápido crecimiento del sector inmobiliario en el país, las AFP aspiran a canalizar mayores inversiones en bienes raíces.
“Si se diera el marco necesario, podríamos invertir de 15% a 20% del portafolio (que administran las AFP) en inmuebles y bienes raíces. Son alternativas que calzan perfectamente con el horizonte de inversión de los fondos de pensiones”, dijo el gerente de inversiones de AFP Integra, Aldo Ferrini.
Las AFP administran fondos por S/. 88,677 millones, por lo que podrían destinar S/. 17,000 millones a inversiones en proyectos inmobiliarios.
Para este año, Capeco prevé que la inversión inmobiliaria rondará los US$ 3,400 millones, mientras que el Fondo Mivivienda ha proyectado canalizar unos S/. 1,500 millones. Por su parte, la banca privada expandiría el financiamiento hipotecario en no menos de S/. 3,000 millones.
Las AFP ya invierten en inmuebles a través de fondos como AC Capitales, Compass y Larraín Vial. Pero estas inversiones están restringidas pues se contabilizan como inversiones en acciones, las que ya están muy cerca del tope permitido por ley.
“Lamentablemente, los límites actuales no ayudan a la inversión de las AFP en bienes raíces e infraestructura. Esto nos parece, incluso, de más prioridad que cambiar los límites para poder invertir más en el extranjero”, sostuvo el gerente de AFP Integra.
En tal sentido, dijo que se ha planteado que las inversiones inmobiliarias de las AFP tengan un límite propio, independiente del que rige para sus adquisiciones de acciones en la bolsa. Agregó que la propuesta es evaluada por el regulador (la SBS).
La inversión en bienes raíces es atractiva para las AFP, pues brinda tasas de retorno de hasta 30%, muy superiores, por ejemplo, al 1% que obtienen por depósitos a plazo en dólares, argumentó Ferrini.
Recalcó que estas inversiones las canaliza el Sistema Privado de Pensiones a través de fondos especializados en el sector inmobiliario.
“Las oportunidades en el sector de viviendas son muy grandes. Así, de cada 10 activos que estos fondos de inversión analizan, compran uno”, añadió.
Diario Gestión (13.02.2012)

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Información: Fondos europeos miran al sector inmobiliario del Perú – 16/03/2011 11:39:50

“Fondos de inversión con sede en Londres, incluidas administradoras de pensiones, que agrupan capitales europeos, árabes y asiáticos, expresaron su interés de aliarse con las AFP del Perú, para invertir en la industria inmobiliaria en nuestro país, informó Proinversión. Tal interés mostraron los administradores de esos fondos, luego de asistir al road show que realizó Proinversión en Londres, con el fin de atraer a más inversionistas a los procesos de promoción de la inversión privada que el Gobierno ha encargado a esa entidad.
Gestión-Economía-8

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El proyecto de ja de ser rentable” y El sector minero

Noticia, Torres: Conga pasó a mejor vida y problema de Humala será la economía más que postulación de Nadine – 22/04/2013 15:51:09

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Ideeleradio.- El proyecto minero Conga en Cajamarca ya “pasó a mejor vida”, porque es muy difícil que la empresa Yanacocha pueda explotarlo, tras la caída del precio de los metales en el mercado internacional, sostuvo Javier Torres, integrante de la Asociación de Servicios Educativos y Rurales (SER), tras advertir que el problema del jefe de Estado, Ollanta Humala, será la economía y no la postulación de Nadine Heredia.

“Los conflictos evidentemente retrasaban algunas inversiones y algunos podrían decir, “ya ven si hubiéramos hecho Conga, entonces no habría este problema”. Eso es falso ,y eso lo van a empezar a decir, porque los proyectos mineros no se hacen de un día para otro, toman años. Entonces en el caso de Conga, por ejemplo, que es este proyecto que está suspendido, yo creo que pasó a mejor vida”, declaró en el programa No Hay Derecho de Ideeleradio.

“Creo que pasó a mejor vida en términos de que si ya había el bloqueo por las protestas que se habían dado, es muy difícil que en un contexto de caída de precios y si la caída sigue, minera Yanacocha pueda explotar Conga. Así es [ya dijeron de que si el precio del oro está por debajo de 1, 300 US$, ya no saldría Conga] porque, además, este proyecto iba a explotar oro y cobre y los dos están cayendo, entonces el proyecto deja de ser rentable”, estimó.

En otro momento, reveló que hay algunos indicadores preocupantes en el sector minero que puede afectar la economía en el futuro. Subrayó que el problema de Ollanta Humala en los próximos años será la economía y no la postulación de Nadine Heredia.

“Hay algunos indicadores, algunas noticias que preocupan en el sector minero, es claro eso, porque la baja de los precios lo que quiere decir no solamente es que hay una caída y que eso va a ser un pico y que se va a recuperar, sino que podríamos estar entrando a lo que se llama el ciclo de las vacas flacas, entonces hay algunos indicadores preocupantes”, acotó.

“¿Qué vamos hacer en las regiones si se reduce los precios, si se dejan de explotar ciertos proyectos? Entonces, se deja de explotar ciertos proyectos, entonces va a haber menos canon. ¿Qué va a pasar con Cajamarca, Moquegua, Apurímac, etc.? Todo esto puede hacernos entrar a un nuevo momento político, más que la oposición a la candidatura de Nadine, el problema que puede tener el presidente Humala, es que va a pasar en la economía en los próximos dos años”, advirtió.

Finalmente, Torres Seoane expresó su preocupación por las condiciones impuestas por China por la fusión entre Xstrata y Glencore.

“Hay un terer factor que se ha expresado recientemente con este anuncio de que Las Bambas tiene que ser vendidas por un proceso de fusión entre Xstrata y Glencore. Y claro el gobierno chino le dice a la empresa, “okey tú te fusionas, pero me vendes ese yacimiento”. Esto plantea, además, que en esta caída puede ser que cada vez hay una mayor presencia de China en términos de comprar yacimientos, no solo Las bambas si no en otros. Entonces, entramos en un escenario distinto donde el reto principal para todos, en preguntarnos, ¿qué vamos a hacer en las regiones?”, concluyó.

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Interesante, El Incremento patrimonial de personas está en la mira de la Sunat – 14/09/2012 11:48:20

“El número de acciones de fiscalización y control crecerá 46% en el 2013, anunció la jefa de la Sunat. La recaudación proyectada para el 2013 llega a S/. 91,500 millones.
La Sunat intensificará el control y fiscalización del pago de impuestos en el 2013, en particular el de las personas naturales en lo que se refiere al incremento patrimonial de estas.
Así lo anunció Tania Quispe, jefa de la Sunat, durante su sustentación de los ingresos tributarios proyectados para el 2013 en el proyecto de ley de Presupuesto del sector público para el referido año.
“Y a las personas naturales queremos ver (fiscalizar) todo lo que se refiere a incremento patrimonial”, señaló. Es decir, la Sunat fiscalizará con mayor énfasis, por ejemplo, los signos exteriores de riqueza, que son indicios directos de un aumento patrimonial de las personas.
Acciones de control
Tania Quispe refirió que las acciones operativas de control de la Sunat se incrementarán sustancialmente (43%) en el 2013, a 841 mil, de las 588 mil que se tendrán en el presente año (en el 2011 fueron 417 mil).
Estas acciones se van a focalizar en fiscalización y en cobranza inductiva porque el objetivo es mejorar todo el sistema de cobranza. Se va a incrementar la fiscalización selectiva a grandes empresas y principales contribuyentes (Pricos), a través de la fiscalización parcial que faculta a la Sunat la ley, lo cual permite visitar más empresas.
“Donde antes visitaba una empresa hoy puedo visitar tres o cuatro porque ya no la visito (fiscalizo) integralmente sino puntualmente por algún tema de gestión de riesgo que se quiera revisar”, explicó.
“Además se va a entrar con mucha fuerza en la fiscalización de precios de transferencia y de delitos”, agregó.
En todo el “resto de empresas” y personas naturales se enfatizarán las acciones de fiscalización parcial (sobre todo en las pequeñas empresas) y masiva.
Se espera que las acciones de cobertura crezcan en el 2013, de 43% al 53% en los grandes contribuyentes, y en el resto de empresas de 31% a 36%, pero en este último caso el número de acciones se elevará de 188 mil a 216 mil, detalló.
Recaudación 2013
Los ingresos tributarios ascenderán a S/. 91,500 millones en el 2013, según proyecta la Sunat, monto que es el 85% del presupuesto público del próximo año (S/. 108,000 millones), y significa S/. 8,500 millones más, respecto a la recaudación de este año (estimado en S/. 82,900).
La presión tributaria (ingresos tributarios respecto al PBI) pasó de 15.3% en junio del 2011, a 15.5% en diciembre del 2011 y a junio de este año 2012 estaba en 15.7%, cifra a la que si se le suman los ingresos por el nuevo gravamen especial minero y las regalías (que ascienden a 0.3%), la “presión tributaria ampliada” está hoy en 16%, afirmó.
“Hoy tenemos una presión tributaria histórica de 16%”, lo cual es importante porque se logra a pesar del efecto negativo de la caída de la recaudación del Impuesto a la Renta (IR) en el sector minero” (que a agosto ha caído en 16%, es decir S/. 988 millones).
La mayor recaudación por gestión directa de la Sunat (cuando interviene con una acción específica por incumplimiento tributario), que suma más de S/. 2,177 millones a agosto de este año, ha compensado los menores ingresos tributarios del sector minero, dijo.
Diario Gestión (13.09.2012)

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Información: Perú: Uniformados usan armas de guerra para aplastar protestas – 16/07/2012 12:21:29

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Centenares de personas participan en la ciudad peruana de Bambamarca en el sepelio de Joselito Vásquez, quie fue muerto en una protesta contra una mina. Manifestantes opuestos al mayor proyecto minero en Perú atacaron un ayuntamiento provincial y se enfrentaron con soldados el 3 de julio del 2012, en choques que dejaron cinco muertos, incuyendo Vásquez, y 21 heridos. Francisco Vigo / Foto AP
Por FRANKLIN BRICEÑO y FRANK BAJAK
The Associated Press
LIMA Los peruanos tal vez nunca sepan quién disparó la bala que impactó en la cabeza del estudiante César Medina, de 16 años, durante una protesta contra una mina y lo mató casi al instante.
Medina fue uno de los cinco civiles muertos a tiros la última semana en la región norteña de Cajamarca cuando la policía y el ejército dispararon contra manifestantes opuestos al proyecto aurífero de mayor envergadura en el país.
Tres recibieron tiros en la cabeza y dos en el tórax, dijo Reynaldo Núñez, director regional de Salud de Cajamarca. Los lugareños dicen que Medina y otra de las víctimas fatales, quien montaba una bicicleta, no participaban en la protesta.
Las autoridades no han informado quién hizo los disparos fatales, mientras que varios periodistas locales aseguran que fueron las fuerzas de seguridad.
“La necropsia dice que la bala entró por la sien y salió por el ojo derecho”, afirma Maximila Aguilar, madre de Medina, quien recogió el cadáver de su hijo en la morgue, lo bañó en su casa y lo sepultó el viernes acompañada por más de 3.000 personas.
Aunque la policía usa algunos instrumentos no letales como gases lacrimógenos y proyectiles de caucho, su arma más frecuente para controlar manifestaciones son las municiones de guerra 7.62 mm que dispara con viejos fusiles Kalashnikov.
Activistas de derechos humanos acusan al gobierno de tener un desprecio sin precedentes por la vida en la región y dicen que el uso de la fuerza letal para reprimir a inconformes agravaría la resistencia a los planes mineros que han desencadenado protestas en el país.
El jefe policial, Raúl Salazar, dice que los agentes tienen como función “mantener el orden con el menor costo social posible”.
Medina fue muerto mientras la policía reprimía a manifestantes temerosos de que su abastecimiento de agua se contamine o disminuya por la extracción de más de 200 toneladas de oro de la mina Conga, de la empresa estadounidense Newmont.
Los manifestantes arrojaron piedras y cohetes pirotécnicos a la policía en Celendín, donde Medina murió, pero su madre dijo que su hijo no estaba en la protesta sino que fue asesinado cuando volvía a casa de un café con servicio de internet.
Desde 2006 las balas disparadas por la policía para sofocar manifestaciones han dejado 80 muertos y más de 800 heridos, según un conteo independiente realizado por la organización no gubernamental Coordinadora Nacional de Derechos Humanos (CNDDHH).
“Estas cifras serían un escándalo en el exterior. No hablamos de una comparación con Europa sino con Bolivia, Ecuador, Chile; allá hay protestas pero no tantos muertos”, dijo Jorge Mansilla, investigador de la Defensoría del Pueblo.
En Bolivia, la policía ha causado la muerte de 28 manifestantes desde 2006, según la organización no gubernamental Asamblea Permanente de Derechos Humanos; y en Colombia los agentes han dado muerte a seis civiles durante protestas desde 2000.
La Defensoría del Pueblo de Perú tiene un registro de 245 conflictos sociales en el país, en su mayoría disputas sobre la minería en las que predomina el temor a la contaminación del agua. El sector minero representa el 61% de los ingresos por exportaciones y ha sido el motor de una década de crecimiento económico, pero también afecta demasiado las condiciones de vida de los agricultores en tierras altas.
En un informe en marzo, la Defensoría halló que el entrenamiento con armas no letales para el control de manifestaciones es inadecuado y que el armamento no letal es escaso, de acuerdo con jefes policiales de cuatro regiones entrevistados por el organismo.
Los autores del informe pidieron más datos, pero el Ministerio del Interior se los negó al igual que a The Associated Press. El vocero del ministerio, Angel Castillo, dijo que las fuerzas de seguridad cuentan con balas de goma y bombas lacrimógenas en cantidad suficiente “para cubrir las necesidades”.
La corrupción ha incidido en la escasez de equipo no letal. En junio, el ministro del Interior, Wilver Callem canceló un contrato de cinco millones de dólares por escudos, cascos, máscaras antigás y otros instrumentos, cuando supo que el contratista no le entregaría productos hechos en Estados Unidos sino artículos fabricados en China.
Las autoridades dicen que sólo usaron balas de goma contra los manifestantes en Cajamarca la ultima semana, pero sin dar detalles.
“Con este ataque sangriento (de la semana pasada) nos han mostrado su verdadera cara”, dice Idelso Hernández, un líder campesino de la protesta. “Nosotros cerramos todas las posibilidades de conversación”.
La Defensoría y la CNDDHH no han encontrado evidencias de que la fiscalía investigue a policías por las muertes de manifestantes o que se hayan pagado indemnización a los lesionados por los agentes.
Luis Giacoma, un abogado experto en temas de seguridad, dice que Perú “no tiene normas que prohiban el uso de balas de guerra contra manifestantes y que obliguen el estricto uso de armas no letales durante manifestaciones”.
Actualmente en Perú los policías que “en el cumplimiento de su deber” matan a manifestantes son inimputables según la ley, por lo que muchos agentes no pueden ser llevados ante la justicia en estos casos.
Pero la impunidad policial aumentaría si se aprueba un proyecto de ley promovido por el legislador Octavio Salazar, un ex jefe de la policía, que propone que los agentes puedan matar manifestantes sin ser enjuiciados en casos de “salvaguardar la libertad personal”.
Activistas por los derechos humanos creen que el concepto “salvaguardar la libertad personal” en la práctica podría avalar la decisión de disparar contra quienes bloquean una carretera o ingresan a un local público como forma de protesta.
Amnistía Internacional, la Cruz Roja Internacional y la Defensoría cuestionaron el proyecto de ley, por lo que el gobierno del presidente Ollanta Humala observó la norma aprobada por el Congreso, pero los legisladores piensan someterla a nueva votación en agosto.
La abogada española Mar Pérez, quien coordina en la CNDDHH el conteo de las personas muertas por la policía durante manifestaciones, considera que el mensaje de la ley para los policías que reprimen protestas es: “tú mata tranquilo que no te va a pasar nada”.
En el otro lado, jerarcas políticos y policiales castigan a los agentes que se niegan a derramar sangre.
En 2008, el general Alberto Jordán recibió la orden del entonces jefe policial Octavio Salazar para desalojar de un puente, usando armas de fuego, a 25.000 manifestantes de la región de Moquegua quienes reclamaban más impuestos por una mina de cobre.
Jordán se negó y como castigo fue jubilado y sentenciado a 18 meses de cárcel por desobediencia.
“Te envían a diferentes partes del país y cuando abres los depósitos de las bombas lacrimógenas los encuentras vacíos”, dice Jordan. Por eso la policía usa lo único que tiene a la mano y no sorprende que eso sean fusiles, explica.
José Vivanco, director para las Américas del organismo activista Human Rights Watch, dice que comparado con otros países “da la impresión de que la policía peruana recurre al uso de la fuerza letal en circunstancias no justificadas y estos casos no son debidamente investigados ni sancionados”.
Recordó qué distinta fue la reacción del gobierno de Chile en 2011 que destituyó a nueve carabineros, entre ellos un general, cuando un agente mató de un tiro a un joven de 16 años en Santiago durante protestas por cambios en la educación.
Andy Mazzara, director del Instituto de las Tecnologías de la Defensa No Letales de la Universidad estatal de Pensilvania en Estados Unidos, dice que ningún país puede justificar el uso de munición de guerra para aplacar protestas en la actualidad.
“El uso de municiones letales en este tipo de situaciones nace de la ignorancia, de la falta de voluntad política y de un desprecio casi criminal por el valor de la vida humana”, dijo.
En Perú, tres generales de la policía que dirigieron en 2009 la operación más sangrienta de la década sólo fueron sancionados por “omisión del cumplimiento del deber” y ni siquiera tuvieron un solo día de cárcel efectiva.
Sus tropas dispararon el 5 de junio de 2009 a indígenas que se oponían en la ciudad de Bagua a la minería y a la extracción petrolera en la Amazonía. Murieron 34 personas, entre ellos 24 policías tomados de rehenes por nativos enfurecidos por los disparos policiales.
Ese día más de 200 peruanos fueron heridos gravemente por las balas de los uniformados.
Uno de ellos es Filomeno Sánchez, de 63 años, quien era un campesino acaudalado que ahora está en bancarrota.
Quedó paralítico luego de que una bala de Kalashnikov le impactara en la cabeza. El proyectil sigue en su cráneo pese al paso del tiempo y a las tres operaciones a las que fue sometido. Gastó 80.000 dólares y nunca volvió a caminar.
Otro sobreviviente es Elmer Campos, quien en 2011 protestaba junto a 3.000 pobladores en las inmediaciones del proyecto minero de Newmont cuando la policía le disparó dos tiros que le destrozaron el bazo, el riñón derecho y lo dejaron paralítico.
Campos, de 30 años y padre de dos niños, fue operado tres veces sin éxito en Lima. “No sé cómo voy a trabajar; mira cómo me han dejado, no me puedo ni mover”, dice mientras su hermana mayor le cambia los pañales que usa.
Vive en la casa de un pariente en un barrio pobre de Lima alejado de su esposa e hijos, que no pueden venir a visitarlo desde Cajamarca porque no les alcanza el dinero para pagar un boleto de autobús que cuesta 30 dólares por persona.
“Ni siquiera entiendo por qué el destino es tan injusto … mejor me hubiesen matado”, dice.
Las periodistas de la AP Vivian Sequera desde Bogotá y Paola Flores desde La Paz colaboraron con este reportaje.

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Interesante, Comisiones aprueban nuevo gravamen minero – 20/09/2011 7:51:42

“El ministro de Economía, Luis Miguel Castilla, aclaró ayer en el Congreso que “”ninguna empresa, ni nadie, impondrá la letra chica”" en los tres proyectos de ley para modificar la estructura tributaria del sector minero, la cual fijará un gravamen de S/.2,940 millones. Tras su exposición en una sesión conjunta de la Comisión de Economía y de Energía y Minas del Congreso, se procedió a la votación y los dos grupos parlamentarios aprobaron los tres proyectos de ley del Ejecutivo. Agregaron las observaciones que realizó la Sociedad Nacional de Minería (SNMPE). En un carta al presidente de la Comisión de Economía, Luis Galarreta, el gremio empresarial minero expresó que se deben eliminar dos artículos: uno en el proyecto de ley 191 (que crea el impuesto especial a la minería) y otro en el 193 (que modifica la Ley de Regalía Minera), referidos a que el Ejecutivo, mediante decreto supremo, podría modificar la tasa del gravamen minero más adelante. Dichas facultades vulneran el principio de legalidad y son anticonstitucionales, sustentó la SNMPE.
Perú 21-Economía-9, El Comercio-Negocios-B3, Gestión-Economía-10, La República-Economía-13

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Que opina usted? Finalmente una propuesta del impuesto a la minería – 16/09/2011 18:44:17

“Nuevo gravamen plantea tasas acumulativas para mineras (Gestión 15/09/2011)
El Ejecutivo envió al Congreso tres proyectos de ley que reemplazan el antiguo régimen tributario de la minería por uno mucho más eficiente. Tal como indicamos antes (CD 26/08/2011) y como se discute a profundidad en el estudio sobre tributación minera que el IPE realizó para la Sociedad Nacional de Minería Petróleo y Energía (ver), el régimen de regalías mineras existente es regresivo, es decir grava más fuertemente a las empresas menos rentables, crea serios desincentivos a la explotación de proyectos mineros de menor rentabilidad y distribuye ineficientemente los riesgos de los proyectos mineros. Esto disminuye la inversión, la producción y la recaudación minera, con lo cual todo el Perú pierde. Estas características negativas del sistema de regalías mineras permiten algo que pareciera paradójico: un nuevo sistema que a la vez aumente la recaudación e incentive la inversión minera. Un nuevo sistema de regalías más eficiente crea riqueza al permitir poner en valor recursos que no serían explotables con el sistema antiguo, distribuyendo más eficientemente los riesgos de los proyectos mineros al establecer que las empresas mineras paguen una mayor carga tributaria conforme sean más rentables. Esta creación de valor permite que todas las partes ganen con la nueva legislación.
Si bien los proyectos deben aún ser aprobados por el Congreso y es posible que sean sujetos de modificaciones negativas -como ocurre con frecuencia con proyectos de Ley con un contenido técnico importante- la señal que se envía con su presentación es muy favorable. Esto es más cierto aun considerando que las conversaciones entre los representantes de las empresas mineras y el ejecutivo fueron tensas y terminaron sin acuerdo. Entendemos que los proyectos enviados al Congreso fueron preparados por el Ejecutivo sin participación alguna de los representantes de las empresas mineras. Que los proyectos recojan la mayoría de los avances técnicos que resultaron de dichas conversaciones, a pesar de la falta de acuerdo, es también una señal de seriedad que debe ser destacada.
Los primeros dos proyectos de Ley cambian el actual sistema de regalías regresivas que gravan a las ventas por una combinación de regalías progresivas que gravan a las utilidades operativas y por un impuesto extraordinario progresivo, también aplicado a las utilidades operativas. Estos dos proyectos de Ley afectarían a las empresas mineras que no tienen convenios de estabilidad tributaria. En la práctica, la carga fiscal de estas empresas aumentaría significativamente cuando su rentabilidad es elevada -como lo es en general hoy- y disminuiría cuando su rentabilidad es baja (ver gráfico 1). Cabe notar que el proyecto de Ley del impuesto extraordinario incluye un artículo en el cual se establece que en el futuro la tasa del impuesto puede ser cambiada por un Decreto Supremo, lo cual entendemos es anticonstitucional. Suponemos que este artículo será eliminado, pero eso no alteraría el resto de la norma.
El tercer proyecto de Ley establece un gravamen extraordinario que se aplicaría a las empresas mineras que tienen contratos de estabilidad tributaria y requeriría que se firmen convenios entre el Estado y éstas para su aplicación. El mismo artículo que mencionamos en el párrafo anterior también existe, pero entendemos que sería poco probable que las empresas firmen un acuerdo según el cual se les podrían aumentar las tasas a discreción del ejecutivo. Las empresas “estabilizadas” no estaban sujetas a las regalías regresivas y más bien pagaban el aporte voluntario que se aplicaba a una tasa constante sobre las utilidades. Por ello, en su caso, el nuevo esquema de un gravamen progresivo sobre las utilidades operativas aumenta su carga fiscal a todo nivel de rentabilidad, pero lo aumenta más cuando la rentabilidad es mayor y menos cuando es menor.
Si se agrega a los nuevos impuestos los ya existentes que afectan a las empresas en general (impuesto a la renta y a los dividendos) y la participación de los trabajadores que manda la ley (y que en buena parte en realidad se paga al Estado) estimamos que la carga total para el inversionista minero en el Perú acaba siendo mayor que la carga equivalente en Chile (incluyendo el reciente aumento en cargas fiscales en nuestro vecino del sur), tal como se puede apreciar en el siguiente (ver gráfico 2). La diferencia en carga es significativa y afecta la competitividad del sector minero peruano pero, a nuestro juicio, no resulta demasiado elevada y se tiene la ventaja de un régimen más eficiente, lo cual compensa en parte la mayor carga.
Según los cálculos del IPE, a los niveles de rentabilidad actuales, la carga fiscal de los impuestos aplicados a la minería (regalías nuevas, impuestos extraordinario y gravamen extraordinario) aumentaría en promedio en más de 50% comparada con la carga del sistema anterior (regalías antiguas y aportes voluntarios), ponderando el efecto sobre las empresas mineras con y sin estabilidad tributaria. Considerando además el aumento esperado en las utilidades este año, la recaudación de los impuestos que afectan sólo a la minería aumentaría en más de 80% en relación al año anterior.
A la mayor recaudación sobre la producción ya existente se debe sumar el aumento en recaudación debido a la mayor producción posibilitada por el nuevo régimen, tanto porque es más eficiente como porque se ha reducido una importante fuente de incertidumbre que ponía en peligro la voluminosa inversión potencial en minería, que se estima en más de US$50,000 millones. La inversión minera genera además abundantes beneficios adicionales a su contribución directa al fisco. Ahora sólo falta que se logren remover de manera igualmente efectiva los demás obstáculos para asegurar el desarrollo de nuestro potencial minero con pleno respeto al medio ambiente y a la legislación vigente.

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Información: Carga impositiva efectiva total de sector minero ascendería a 43% – 14/09/2011 20:10:00

Con la aplicación del nuevo esquema de regalía y de otras medidas al sector minero, se logra un sistema progresivo, una mayor recaudación y una carga efectiva total que se mantiene competitiva y que ascendería a 43 por ciento, señala el Poder Ejecutivo en el proyecto de Ley que modifica la Ley de Regalía Minera.

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